Minutes de la RBA et perspectives d’inflation
Les minutes de la réunion de mars de la Reserve Bank of Australia (RBA, banque centrale australienne) indiquent qu’un nouveau durcissement de politique monétaire (hausse des taux) serait probablement nécessaire, même si les membres divergeaient sur le calendrier. Elles ont noté qu’un pétrole proche de 100 dollars le baril pourrait pousser l’inflation CPI (indice des prix à la consommation) du trimestre de juin vers 5%, et que la plupart craignaient que les anticipations d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent de l’inflation future) se désancrent, c’est‑à‑dire qu’elles s’éloignent de l’objectif, en l’absence d’action rapide. Le yen japonais a été soutenu par des avertissements publics répétés de Tokyo et par des attentes accrues d’une possible intervention (action des autorités sur le marché des changes pour freiner un mouvement). Le responsable des changes Atsushi Mimura a déclaré lundi que le gouvernement agirait de façon décisive si nécessaire, reprenant des propos antérieurs de la ministre des Finances Satsuki Katayama. Le CPI de Tokyo (mesure de l’inflation à Tokyo, souvent suivie comme indicateur avancé) a augmenté de 1,4% sur un an en mars, en baisse par rapport à 1,5% (révisé) en février, tandis que le CPI « core » (inflation hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentation fraîche) a progressé de 1,7% contre 1,8%, sous la prévision de 1,8%. Ces deux indicateurs sont restés sous l’objectif de 2% de la Banque du Japon. Nous observons l’AUD/JPY se maintenir près de 109,70, mais le contexte a nettement changé par rapport à 2025. Le PMI manufacturier Caixin (enquête privée auprès des entreprises, autre baromètre de l’activité) de mars 2026 ressort à 51,1, cinquième mois d’expansion. Cela indique que le principal partenaire commercial de l’Australie est plus solide que prévu, ce qui peut en général soutenir l’AUD.Évolution de l’écart entre banques centrales
En mars 2025, la RBA évoquait encore de nouvelles hausses de taux pour contenir une inflation proche de 5%. Désormais, l’inflation trimestrielle australienne a ralenti à 3,8% fin 2025, et la RBA maintient son taux directeur (cash rate, principal taux d’intérêt) à 4,35% depuis plusieurs mois. La pression pour remonter les taux s’est atténuée, ce qui retire un soutien important au dollar australien. Au Japon, la situation s’est inversée par rapport à 2025. À l’époque, le CPI de Tokyo n’était qu’à 1,4%, sous l’objectif. Les derniers chiffres l’établissent à 2,6%, au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon. Cette inflation persistante a conduit la BoJ (Banque du Japon) à mettre fin plus tôt ce mois-ci à sa politique de taux négatifs (faire payer les dépôts excédentaires), un changement majeur qui soutient le yen. Les avertissements verbaux d’intervention sont désormais appuyés par des décisions de politique monétaire. L’écart de taux (différence de rendement entre deux pays) qui rendait attractif d’emprunter en yen pour acheter des dollars australiens (stratégie de « carry trade ») commence à se réduire. Cela suggère que la tendance haussière de long terme de l’AUD/JPY pourrait s’essouffler. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments comme options et contrats à terme), cela peut annoncer plus de volatilité (amplitude des variations de prix) à mesure que le marché réévalue le nouveau contexte. Comme la RBA est en pause et que la BoJ amorce un possible cycle de resserrement (hausse graduelle des taux), acheter des options de vente AUD/JPY (put options, droits de vendre à un prix fixé) peut servir à se protéger contre une baisse. On peut aussi envisager de vendre des « call spreads » (stratégie d’options visant à profiter d’un potentiel haussier limité) pour tirer parti d’un potentiel de hausse désormais plus restreint. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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