L’EUR/GBP s’échangeait près de 0,8640 mardi et était presque inchangé sur la journée, car les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d’Angleterre (BoE) prévues jeudi. La BCE devrait maintenir son taux de dépôt à 2%. Le taux de dépôt est le taux d’intérêt que la BCE verse (ou facture) aux banques pour l’argent qu’elles placent chez elle. Les marchés monétaires (marchés où l’on échange des prêts très courts, souvent via des contrats de taux) intègrent encore la possibilité d’une hausse des taux d’ici le milieu de l’année, avec une attention portée aux risques d’inflation liés aux tensions géopolitiques.

Banques centrales au centre de l’attention

La BoE devrait aussi maintenir son taux directeur à 3,75% dans un contexte d’incertitude économique. Le taux directeur est le principal taux d’intérêt fixé par une banque centrale, qui influence les taux des crédits et des emprunts. Les marchés cherchent tout signal montrant que les décideurs restent concentrés sur l’inflation, y compris les risques liés à une hausse des prix de l’énergie. Les chiffres du marché du travail au Royaume-Uni sont aussi attendus jeudi. Le taux de chômage ILO (mesure standard internationale définie par l’Organisation internationale du travail) est prévu en légère hausse à 5,3%, et le résultat pourrait influencer les attentes sur les décisions futures. L’euro a été soutenu par la baisse des prix du pétrole, ce qui peut réduire le coût des importations pour la zone euro. Des informations sur des pétroliers traversant le détroit d’Ormuz, ainsi que des discussions sur d’éventuels relâchements de réserves stratégiques (stocks de pétrole détenus par des États pour faire face à une crise), ont réduit les craintes à court terme sur l’offre. L’EUR/GBP est resté dans une fourchette étroite pendant que les traders attendaient des indications plus claires des banques centrales. Une correction a précisé que la prévision du chômage britannique est de 5,3% et non 5,2%.

Positionnement sur les options avant jeudi

Avec un EUR/GBP dans une fourchette serrée autour de 0,8640, cela peut indiquer une pression qui s’accumule avant les réunions de jeudi. Les options sont des contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé, avant une date limite. Les marchés latéraux (prix qui évoluent peu) peuvent servir à se placer avant des mouvements plus forts. Le faible mouvement quotidien suggère que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les options de court terme peut être relativement peu chère avant les annonces. Le risque pour l’euro penche vers une hausse, même si la BCE devrait laisser les taux inchangés. L’inflation de la zone euro (février 2026) est ressortie à 2,6%, encore au-dessus de l’objectif de 2% de la BCE, ce qui donne aux « faucons » (responsables favorables à des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation), comme Peter Kazimir, des arguments pour une politique plus stricte plus tard. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call: option donnant le droit d’acheter) à court terme sur l’EUR/GBP pour se positionner sur un ton plus dur que prévu de la BCE. Pour la BoE, l’enjeu est d’équilibrer une inflation persistante et une économie fragile. Avec une croissance des salaires toujours élevée à 6,1% selon les dernières données du début de 2026, la BoE a peu de marge pour adopter un ton accommodant (« dovish »: favorable à des taux plus bas), même si elle maintient les taux à 3,75%. Un message ferme contre l’inflation pourrait renforcer la livre, ce qui rendrait les options de vente (put: option donnant le droit de vendre) sur l’EUR/GBP utiles pour se préparer à une baisse. Les données de chômage au Royaume-Uni, publiées avant les décisions des banques centrales, sont un déclencheur initial important. Un chiffre inférieur à 5,3% renforcerait probablement la livre et pourrait provoquer une baisse précoce de la paire. Cette publication est un événement précis à trader, par exemple avec des options de très courte durée (options qui expirent peu de temps après). Vu l’incertitude sur la direction mais la probabilité d’un mouvement brusque, une stratégie acheteuse en straddle ou en strangle sur l’EUR/GBP peut être logique. Un straddle consiste à acheter un call et un put avec la même date d’expiration et le même prix d’exercice (prix fixé). Un strangle consiste à acheter un call et un put avec la même expiration, mais avec des prix d’exercice différents. Dans les deux cas, l’objectif est de gagner si le cours monte ou baisse fortement après les annonces. Cette stratégie vise une hausse de la volatilité (variations de prix plus fortes). En se référant à la seconde moitié de 2025, des messages divergents (différences de ton) entre banques centrales ont créé des tendances nettes sur plusieurs semaines. À plusieurs reprises, le fait qu’une banque reste ferme tandis que l’autre laisse entendre un changement d’orientation a entraîné des mouvements de plus de 150 pips en une semaine. Un pip est une petite unité standard de variation d’un taux de change. L’historique suggère que lorsque ces deux banques se réunissent le même jour, sous-estimer le risque peut coûter cher. Comme la volatilité implicite devrait augmenter à l’approche de jeudi, le coût d’achat des options va probablement monter. Pour limiter ce coût, les traders peuvent utiliser des spreads débit, plutôt que d’acheter une option seule. Un spread débit combine l’achat d’une option et la vente d’une autre, ce qui réduit le coût initial, mais limite aussi le gain maximum. Par exemple, un bull call spread (pari limité sur une hausse via deux calls) ou un bear put spread (pari limité sur une baisse via deux puts) permet d’exprimer une vue directionnelle avec un risque plus encadré.

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