La Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis) devrait laisser sa politique inchangée. L’attention se concentre sur la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell. Les marchés surveillent la manière dont Powell parle des prix du pétrole, de la guerre et de l’effet sur l’essence payée par les consommateurs aux États-Unis. Un point suivi de près : Powell restera-t-il président de la Fed après mai ? Cela peut changer la manière dont ses propos sont compris. Les investisseurs regardent aussi comment la Fed compte réagir à un risque d’« effets de second tour » (quand une hausse des prix, comme l’énergie, pousse ensuite les salaires et d’autres prix à monter, ce qui entretient l’inflation).

Principaux signaux d’inflation liés aux prix du carburant

Aux États-Unis, le prix de l’essence au détail est presque exactement 1 $ plus élevé, soit +35,5 % au-dessus des plus bas de 2026. Il a augmenté chaque jour depuis quatre semaines. Les marchés attendent la réaction de la Fed à ces hausses et au risque que les attentes d’inflation montent (c’est-à-dire que ménages et entreprises s’attendent à plus d’inflation, ce qui peut la rendre plus persistante). Autre sujet : l’avis de la Fed sur l’état réel de l’économie, avec l’idée que les États-Unis pourraient sortir de la guerre et que les prix de l’énergie pourraient revenir à la normale. Powell pourrait insister sur la solidité de l’économie (sa capacité à encaisser un choc) pour rassurer les ménages. Les données de février sur les prix à la production aux États-Unis sont aussi attendues et ont été instables. Les « prix à la production » (prix payés aux entreprises avant la vente au consommateur) ne devraient pas encore montrer l’impact direct de la guerre, mais certains postes comme le coût du transport routier pourraient réagir aux politiques d’immigration.

Objectif : trader la volatilité

L’incertitude autour du message de Powell fait de la volatilité (ampleur des variations de prix) un actif à part entière à court terme. L’indice VIX (mesure de la peur sur les actions américaines, basée sur les options) reste au-dessus de 25, signe d’anxiété sur les marchés. Cela rend possibles des stratégies d’options comme les « straddles » (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur des indices actions, afin de jouer un mouvement important après l’annonce. Les marchés intègrent une fourchette d’issues plus large pour la seconde moitié de 2026, selon que le ton de Powell sera « faucon » (plus dur contre l’inflation, donc favorable à des taux plus élevés) ou « colombe » (plus favorable au soutien de l’économie, donc plutôt favorable à des taux plus bas) face aux prix de l’énergie. La Fed a été lente à réagir à la première poussée d’inflation en 2025, une erreur qu’elle veut éviter. Même si Powell veut rassurer, il ne peut pas ignorer que le pétrole brut WTI (West Texas Intermediate, référence du pétrole américain) est resté au-dessus de 90 $ le baril pendant trois semaines. Une surprise plus « faucon », indiquant une priorité à la baisse de l’inflation malgré le conflit, pourrait renforcer le dollar et faire baisser le prix des obligations (quand les taux attendus montent, les obligations baissent). La guerre et les prix de l’énergie sont surtout des problèmes d’offre (liés à la production et à l’approvisionnement) que les outils de la Fed ne peuvent pas corriger directement. Cela peut créer un décalage : la Fed durcit sa politique (en gardant des taux élevés), mais les coûts de l’énergie restent élevés, ce qui réduit les marges des entreprises (leur profit). Pour cette raison, les options sur des ETF (fonds cotés en bourse) du secteur de l’énergie restent intéressantes comme couverture (protection) contre le risque que la Fed ne puisse pas maîtriser cette partie de l’inflation.

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