La pression sur la livre égyptienne s’accentue
La livre égyptienne subit une nouvelle pression, et le taux USD/EGP (prix du dollar américain en livres égyptiennes) s’échange récemment près de ses plus bas officiels records autour de 53. Des sorties de capitaux de portefeuille (retraits d’investisseurs sur des actions et obligations) ont aussi accentué la tension. En parallèle, une meilleure liquidité en devises (disponibilité de dollars et autres monnaies étrangères) et une amélioration des actifs étrangers nets (différence entre les avoirs et les dettes en devises) sont citées comme des éléments pouvant stabiliser le marché des changes (marché où l’on échange des monnaies). Ces réserves peuvent aider à absorber les sorties de capitaux et permettre davantage de baisses de taux plus tard en 2026. La Banque centrale d’Égypte devrait donc maintenir les taux directeurs à 19 % jusqu’à la fin de l’exercice budgétaire en juin. Cela change la donne pour ceux qui misaient sur une baisse des taux à court terme. Les paris sur une baisse imminente semblent désormais incorrects et doivent être revus dans les prochaines semaines. La raison principale de cette pause est le rebond de l’inflation, un point central pour le marché. Des données récentes de CAPMAS (l’agence égyptienne des statistiques) montrent que l’inflation annuelle urbaine de février est montée à 36,5 %, après une baisse observée pendant une grande partie de 2025. Cette hausse surprise rend très difficile une baisse des taux maintenant.Conséquences de marché pour les taux et le change
La pression augmente sur la livre égyptienne, qui s’est dépréciée au-delà de 53 face au dollar cette semaine. C’est un niveau important, proche des plus bas après la forte dévaluation (baisse brusque de la valeur de la monnaie) du début 2025. Pour les opérateurs de marché (traders, personnes qui achètent et vendent des actifs), cette faiblesse appelle à la prudence et suggère que miser contre l’EGP (parier sur une baisse de la livre) pourrait rester rentable à court terme. Vu l’incertitude, acheter de la volatilité (parier sur de forts mouvements de prix) sur la paire USD/EGP via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) avec des stratégies comme le straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente) est cohérent. Cela permet de profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre, sans devoir prévoir si la monnaie se stabilisera ou baissera encore. On a aussi observé environ 1,2 milliard de dollars de sorties de capitaux de portefeuille sur les quatre dernières semaines, ce qui devrait maintenir un marché agité. Pour les intervenants sur les dérivés de taux (produits financiers dont la valeur dépend des taux d’intérêt), il faut ajuster les positions pour refléter un scénario « plus haut plus longtemps » (des taux qui restent élevés) pour les prochains mois. Cela peut inclure la vente de contrats à terme sur taux (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) à court terme, ou la mise en place de swaps payeurs (payer swaps, échanges où l’on paie un taux fixe et reçoit un taux variable, afin de gagner si les taux restent élevés). L’idée d’un retour rapide aux baisses de taux est repoussée au moins au second semestre. Même si la vue à long terme vise toujours une baisse des taux à 13 % d’ici fin 2026, cela paraît lointain. À court terme, l’attention se porte sur des conditions financières toujours strictes, causées par l’inflation et les récentes hausses du carburant. Ces éléments devraient dominer le sentiment de marché (l’humeur des investisseurs) dans les prochaines semaines. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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