Le nombre de plates-formes indique une offre stable
Le nombre de plates-formes de forage en activité a légèrement progressé à 408, soit une hausse d’une seule unité. Cela suggère que les producteurs ne cherchent pas à accélérer fortement les nouveaux forages, malgré des prix de l’énergie élevés. Pour nous, cela traduit une discipline des investissements dans le pétrole de schiste (pétrole extrait de roches compactes par fracturation), ce qui limite le risque d’une hausse rapide de l’offre. Cette stabilité de l’activité de forage renforce le niveau de soutien actuel des prix du brut, qui se maintiennent au-dessus de 90 dollars le baril pour le WTI (référence américaine du pétrole). Les opérateurs sur options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé) peuvent y voir un signe que la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) pourrait rester faible, le marché n’anticipant pas de choc majeur côté offre aux États-Unis. Cela rend l’achat d’options relativement moins cher pour prendre une position directionnelle (pari sur une hausse ou une baisse) sur la demande estivale. En remontant dans le temps, le nombre de plates-formes a progressé lentement depuis environ 400 fin 2025. Cette hausse graduelle contraste avec les cycles d’expansion puis de repli (« boom-bust ») de la dernière décennie. Cette approche prudente des producteurs explique en partie l’équilibre du marché. Le dernier rapport sur les stocks de l’Energy Information Administration (agence publique américaine) a montré une baisse de 2,1 millions de barils, au-delà des attentes. Cette baisse de stocks, combinée à un nombre de plates-formes quasi inchangé, pointe vers un marché où la demande dépasse légèrement la nouvelle production. Ce contexte fondamental (éléments d’offre et de demande) soutient une vision haussière sur les contrats à terme (contrats d’achat/vente à une date future) sur le pétrole. Nous suivons aussi la prochaine réunion de l’OPEP+ (OPEP et alliés), où le consensus est un maintien des quotas de production (plafonds de production par pays). Avec peu de nouvelles quantités attendues, à la fois du schiste américain et de l’OPEP+, les prix du pétrole ont davantage de chances d’évoluer de façon stable à légèrement plus élevée. Cette offre tendue reste le facteur principal des prochaines semaines.Se positionner pour une hausse estivale
Dans ce contexte, nous voyons une opportunité via des « call spreads » (stratégie combinant l’achat d’une option d’achat et la vente d’une autre, pour réduire le coût et plafonner le gain) sur les contrats WTI de juillet ou août, afin de viser une hausse estivale. Cette stratégie encadre le risque tout en profitant d’une demande saisonnière solide, alors que l’offre reste limitée. La hausse minimale du nombre de plates-formes renforce l’idée qu’une baisse brusque des prix est moins probable.
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