Les prix du brut Brent se sont raffermis après des frappes américaines sur des **actifs militaires iraniens** (sites et équipements) près d’installations d’exportation sur l’île de Kharg, avec aussi de nouvelles attaques contre des **actifs pétroliers** (sites de production, de stockage ou de transport) dans la région. La situation a accru les inquiétudes sur les routes maritimes passant par le **détroit d’Hormuz** (passage étroit et stratégique) et la **mer Rouge**. L’île de Kharg est le port du golfe Persique où jusqu’à 90 % des exportations de pétrole iranien sont généralement chargées sur des **pétroliers** (navires-citernes). Une nouvelle étape possible a été évoquée : des actions impliquant des troupes étrangères au sol. Des responsables iraniens ont déclaré qu’ils répondraient à toute attaque contre leurs infrastructures pétrolières.

Risques pour le transport maritime et l’approvisionnement

Une perturbation possible en mer Rouge pourrait limiter l’usage de l’oléoduc saoudien **Est–Ouest** (pipeline traversant l’Arabie saoudite), capable de détourner 5 à 7 millions de barils par jour. Cette capacité de détourner le flux reste faible face à une interruption potentielle de 18 à 20 millions de barils par jour liée au détroit d’Hormuz. Les frappes ont aussi soulevé des questions sur les flux vers la Chine, l’île de Kharg étant décrite comme un point de départ d’une grande part des importations chinoises de pétrole. Le rapport a aussi noté que les États-Unis exportent globalement plus d’énergie qu’ils n’en importent (ils sont largement autonomes) et qu’ils sont proches de **points d’étranglement maritimes** (passages obligés où le trafic peut être bloqué) importants pour les importations d’énergie de la Chine. L’article indiquait que les effets pourraient dépasser l’énergie et toucher la pétrochimie (produits chimiques issus du pétrole), l’agriculture et les médicaments. Il précisait aussi que le texte avait été produit avec un outil d’IA (logiciel d’intelligence artificielle) et relu par un éditeur.

Implications pour le trading et la couverture

Le contexte actuel est marqué par une **volatilité** extrême (fortes variations de prix), avec l’indice **Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX)** (indice qui mesure la volatilité attendue du pétrole via les prix des options) revenant vers des niveaux proches de début 2022. Les traders devraient donc se concentrer sur des stratégies d’**options** (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent des mouvements brusques. Acheter des **options d’achat** à longue échéance (contrats donnant le droit d’acheter) ou des **spreads verticaux d’options d’achat** (acheter une option d’achat et en vendre une autre à un autre prix d’exercice) permet de profiter d’une hausse en cas d’escalade, tout en limitant le risque. La principale inquiétude reste une fermeture possible du détroit d’Hormuz, un passage obligé pour près de 20 % de l’offre mondiale de pétrole. Les données historiques, comme la **guerre des pétroliers** des années 1980 (attaques et menaces sur les navires transportant du pétrole), montrent que même de petites perturbations peuvent provoquer des hausses de prix très fortes. Le fait que l’oléoduc saoudien Est–Ouest ne puisse pas compenser une fermeture signifie qu’un conflit direct dans cette zone serait très grave pour l’approvisionnement. Nous surveillons aussi la réaction de la Chine, car les frappes sur Kharg menacent directement une source majeure de ses importations d’énergie. Les taux d’**assurance maritime** (coût pour assurer les navires) pour les pétroliers allant du golfe Persique vers l’Asie auraient triplé le mois dernier. Cela pousse les acheteurs chinois à chercher des barils plus chers depuis le **bassin atlantique** (zones de production et d’export autour de l’Atlantique), ce qui tend tout le marché mondial. Des opportunités existent aussi dans le trading de **spreads** (écarts de prix), notamment l’écart **Brent–WTI** (différence entre le Brent et le WTI, deux références de prix du pétrole), qui s’est fortement élargi car le Brent est plus exposé aux risques maritimes au Moyen-Orient. Nous pensons que cette prime restera tant que les tensions seront élevées. Les traders devraient aussi suivre les **crack spreads** (écart entre le prix du pétrole brut et celui des produits raffinés), car une hausse durable du brut réduit les marges sur des produits raffinés comme l’essence et le diesel, créant d’autres opportunités de trading.

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