Les banques centrales d’Amérique latine adoptent des approches différentes alors que les risques d’inflation (hausse générale des prix) augmentent. Le cycle de baisse des taux d’intérêt directeurs (taux fixés par la banque centrale, qui influencent le coût du crédit) semble terminé au Chili et au Pérou. La banque centrale du Mexique pourrait procéder à une ultime baisse des taux si la situation au Moyen-Orient se stabilise. Sa prochaine réunion de politique monétaire (décision sur les taux et les conditions de crédit) est prévue le 7 mai. La banque centrale du Brésil a commencé à assouplir sa politique monétaire (réduire les taux pour soutenir l’activité) en mars. Le rythme pourrait être plus lent que prévu au départ. La Colombie devrait être la seule grande banque centrale d’Amérique latine à relever ses taux d’intérêt à court terme (taux sur les périodes courtes, très liés au taux directeur) en raison d’une inflation persistante. La politique budgétaire (dépenses et impôts de l’État) reste globalement restrictive (elle freine la demande) dans la région. Les trajectoires de politique monétaire en Amérique latine se scindent nettement, ce qui ouvre des opportunités dans les prochaines semaines. La Colombie se distingue: c’est le seul pays où une hausse de taux est attendue. Les dernières données du DANE (l’institut national des statistiques colombien) montrent que l’inflation est remontée à 5,8% en mars, renforçant l’argument en faveur d’un durcissement monétaire (monter les taux pour freiner l’inflation) et rendant attrayante une position acheteuse sur le peso colombien (parier sur une hausse de la monnaie). Cela contraste avec le Brésil, où la banque centrale baisse ses taux, mais plus lentement qu’anticipé. Le dernier chiffre de l’IPCA (indice officiel des prix à la consommation au Brésil) ressort à 4,2%. L’inflation des services (prix des services comme les loyers, la santé, les transports) reste élevée, ce qui justifie une approche prudente. Dans ce contexte, associer une position acheteuse sur le peso colombien à une position vendeuse sur le réal brésilien (parier sur une baisse) apparaît comme une stratégie de valeur relative (miser sur la différence de performance entre deux actifs plutôt que sur leur niveau absolu) pertinente. Au Mexique, la banque centrale conditionne sa dernière baisse éventuelle des taux à une stabilisation au Moyen-Orient, avant sa réunion du 7 mai. Avec la hausse des tensions dans le détroit d’Ormuz (passage stratégique pour le pétrole), le marché devient moins sûr d’une baisse, ce qui accroît la volatilité (ampleur des variations de prix). Il serait possible d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) — par exemple un straddle acheteur sur le peso mexicain (acheter simultanément une option d’achat et une option de vente, pour gagner si la monnaie bouge fortement à la hausse ou à la baisse) — afin de profiter d’un mouvement marqué quel que soit le scénario. Au Chili et au Pérou, la situation semble plus lisible, ce qui devrait limiter la volatilité des devises. Au Chili, par exemple, l’inflation se maintient autour de l’objectif de 3% depuis deux mois, ce qui renforce l’idée de taux stables. Cet environnement se prête à des stratégies consistant à vendre des options sur le peso chilien ou le sol péruvien (encaisser une prime, c’est-à-dire le prix de l’option, en pariant sur une faible variation).

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets