Faiblesse du dollar face à l’euro
Dans ce contexte, BNP Paribas prévoit que le dollar américain continuera de baisser face à l’euro. La Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) semble rester sans changement, après les trois baisses de taux de 2025. Cela a fixé la fourchette actuelle à 3,5 %–3,75 %, et nous pensons qu’elle restera à ce niveau pour le reste de l’année. Cette stabilité enlève un facteur important d’incertitude pour les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés) et oriente l’attention vers les tendances économiques de fond. L’indice des prix à la consommation (CPI, mesure des prix payés par les ménages) de février ressort à 3,1 %, confirmant que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Toutefois, le dernier rapport sur l’emploi montre une hausse de 210 000 postes, ce qui suggère un marché du travail solide. La Fed met donc l’accent sur son mandat emploi (objectif de soutenir l’emploi), et accepte une inflation plus élevée pour préserver la solidité du marché du travail. Cette combinaison de taux stables et d’inflation persistante pèse sur le rendement réel du dollar (rendement après inflation), ce qui le rend moins attractif. Nous avons déjà vu la paire EUR/USD (taux de change euro/dollar) passer de 1,08 en janvier à environ 1,1150. Cette hausse progressive devrait rester la tendance principale.Conséquences pour le trading sur Eurusd
Pour les prochaines semaines, se positionner pour une hausse régulière de l’EUR/USD semble raisonnable. Acheter des options d’achat (call, contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) à court terme sur l’euro peut être une stratégie efficace pour profiter de cette hausse attendue. Comme la Fed signale une pause prolongée, la volatilité implicite (niveau de variations attendu par le marché, incorporé dans le prix des options) peut rester plutôt faible, ce qui rend ces options moins chères. Avec le recul, ce mouvement rappelle des schémas du milieu des années 2000. À cette époque, même une Fed stable n’a pas réussi à soutenir le dollar face à une croissance européenne forte et à des flux de capitaux (mouvements d’argent entre pays) en évolution. Une dynamique similaire pourrait se produire, alors que l’avantage de croissance des États-Unis par rapport au reste du monde commence à se réduire.
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