L’inflation canadienne mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC, l’indicateur officiel du coût de la vie) est attendue en hausse à 3,1% sur un an en avril. Sur un mois, l’IPC progresserait de 0,6%, principalement sous l’effet de la hausse des prix de l’essence et, plus largement, de l’énergie.
La hausse s’explique aussi par un **effet de base** (comparaison avec un niveau inhabituellement bas un an plus tôt) lié aux changements de la **taxe carbone** (taxe sur les émissions de CO₂) intervenus l’an dernier. L’énergie devrait expliquer l’essentiel de la progression mensuelle, avec des hausses limitées hors énergie et alimentation.
La hausse des prix du pétrole et des engrais (intrants agricoles) devrait aussi pousser les prix alimentaires et les billets d’avion à la hausse. Les mesures d’inflation **sous-jacente** (inflation hors éléments très volatils), **IPC-trim** et **IPC-médian** (deux indicateurs qui atténuent l’impact des fortes variations de prix), sont attendues autour de 2,1%–2,2% sur un an.
L’IPC-trim/IPC-médian reculerait légèrement de 0,1 point de pourcentage vers 2,1%–2,2%. Sur un mois, ces mesures augmenteraient de 0,2% (0,23% avant arrondi).
Les taux annualisés sur trois mois corrigés des variations saisonnières (rythme annualisé à partir des trois derniers mois, en neutralisant les effets calendaires) remonteraient de 0,5 point à 2,1%. Un IPC global à 3,1% serait au-dessus de la projection d’avril du **MPR** (Rapport sur la politique monétaire) de la Banque du Canada, à l’approche de la décision de juin.
Nous anticipons une hausse de l’inflation totale au Canada à 3,1% sur un an en avril, portée surtout par l’énergie et l’alimentation. Un facteur déterminant est l’effet de base lié aux changements de taxe carbone d’avril de l’an dernier.
Les données de marché récentes vont dans ce sens: le pétrole WTI (référence américaine) a dépassé en moyenne 90 dollars le baril en avril 2026, soit +15% sur un mois. Cela s’est traduit par des prix plus élevés à la pompe au Canada, les statistiques hebdomadaires de Statistique Canada sur l’essence montrant une nette accélération. Ce choc énergétique expliquerait l’essentiel du chiffre d’inflation totale.
La Banque du Canada devrait toutefois regarder au-delà de ce pic jugé temporaire. Ses indicateurs d’inflation sous-jacente, IPC-trim et IPC-médian, resteraient plus stables, autour de 2,1%. Cela suggère que la pression de fond sur les prix n’accélère pas, point central pour la décision de juin.
Le marché des **OIS** (Overnight Index Swaps, dérivés qui reflètent les anticipations de taux à court terme) intègre une probabilité limitée mais réelle d’une réaction plus ferme de la Banque du Canada (orientation **hawkish**, c’est-à-dire plus favorable à une hausse des taux pour combattre l’inflation).
Pour les intervenants sur **dérivés** (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un taux ou une devise), toute réaction immédiate qui renforcerait les anticipations de hausse de taux après un chiffre « élevé » à 3,1% pourrait être de courte durée. Un bond des rendements obligataires de court terme ou du dollar canadien pourrait s’atténuer une fois l’attention revenue sur la faiblesse des mesures sous-jacentes. Il faudra donc surveiller un éventuel excès de réaction juste après la publication de l’IPC.
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