L’aluminium a augmenté d’environ 10 % depuis début mars, en lien avec des inquiétudes sur l’offre autour du conflit en Iran et le rôle du Golfe comme zone de production. Les prix sont proches de 3 500 USD par tonne, soit environ 10 % sous le record du printemps 2022. La production d’aluminium en Chine est au centre de l’attention, car la Chine est le plus grand producteur et a atteint son plafond annuel de production (limite fixée par les autorités). Les marchés surveilleront les données chinoises et les prochains chiffres de l’International Aluminium Institute (organisme qui publie des statistiques mondiales sur la production) pour repérer une hausse de la production ailleurs. L’offre physique (métal réellement livré, pas seulement des contrats financiers) semble tendue en Asie, avec des primes régionales en hausse. Les demandes de retrait d’aluminium des entrepôts du LME (London Metal Exchange, bourse des métaux à Londres) ont atteint leur plus haut niveau depuis le printemps 2024, visant surtout des entrepôts en Malaisie. Au Japon, les primes payées par les acheteurs d’aluminium ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de 10 ans. Aux États-Unis, la prime physique (surcoût au-dessus du prix de bourse pour obtenir du métal livré) est à un record, en même temps que des prix élevés. La Chine pourrait augmenter ses exportations à court terme grâce à des prix attractifs, ce qui pourrait réduire la tension sur l’offre. Le rapport indique que l’article a été produit avec un outil d’IA et vérifié par un éditeur. Nous observons une forte pression haussière sur l’aluminium, avec des prix en hausse d’environ 10 % depuis début mars à cause de craintes sur l’offre liées au conflit en Iran. L’aluminium au LME (London Metal Exchange) est passé d’environ 3 180 $ la tonne fin février à plus de 3 500 $ aujourd’hui, se rapprochant des records du printemps 2022. Les traders sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend du prix de l’aluminium) peuvent envisager des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) ou des contrats à terme acheteurs (futures longs : pari sur la hausse du prix) pour profiter de cette dynamique, tout en gardant en tête une forte instabilité des prix (volatilité). Le marché physique montre des signes clairs de tension, ce qui soutient la hausse actuelle. Le volume de métal demandé en retrait des entrepôts du LME a atteint son plus haut niveau depuis le printemps 2024, avec des stocks enregistrés totaux sous 400 000 tonnes (métal officiellement disponible dans le système LME). La hausse des primes physiques japonaises au-delà de 250 $ la tonne, un niveau plus vu depuis des années, suggère que les utilisateurs finaux (entreprises qui consomment l’aluminium) cherchent activement du métal, et soutient des stratégies misant sur une poursuite de la hausse. Le rôle de la Chine est la variable clé, car les plafonds de production imposés par l’État semblent atteints, limitant l’offre locale supplémentaire. Alors que l’an dernier, en 2025, les exportations ont varié, les prix élevés actuels donnent une forte incitation à vendre des stocks à l’étranger. Il faut surveiller de près toute annonce sur des quotas d’exportation (limites officielles des volumes exportés) ou sur les chiffres de production officiels, car une hausse inattendue pourrait rapidement effacer les gains récents. Ce niveau d’incertitude implique une forte instabilité des prix dans les prochaines semaines. La volatilité implicite (volatilité attendue, déduite du prix des options) des options aluminium à court terme a dépassé 35 %, reflétant la tension du marché avant des publications de données importantes. Les prochains chiffres de production de l’International Aluminium Institute seront un déclencheur majeur : soit ils confirmeront un manque d’offre mondial, soit ils indiqueront que des producteurs ailleurs augmentent leur production pour profiter des prix élevés.

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