La hausse des prix du pétrole a soutenu le dollar canadien après une longue période de faiblesse. Ce soutien est jugé temporaire, sauf si l’économie réelle du Canada (c’est-à-dire l’activité économique « sur le terrain », comme la production, l’emploi et la consommation, par opposition aux marchés financiers) s’améliore assez pour permettre des hausses de taux d’intérêt.
L’USD/CAD (le taux de change entre le dollar américain et le dollar canadien) évoluerait près d’un niveau prévu pour fin septembre. Une prévision de 1,37 pour l’USD/CAD est maintenue pour le premier semestre.
Les discussions sur l’AEUMC (accord États-Unis–Mexique–Canada, cadre commercial nord-américain) doivent commencer en juillet et sont présentées comme une source d’incertitude pour le dollar canadien. L’économie canadienne est décrite comme fragile, et de nouveaux revers sur la paire de devises restent possibles.
Le rapport souligne que le Canada dépend davantage des exportations d’énergie que les États-Unis, ce qui peut compter en cas de choc pétrolier (variation brutale et imprévue des prix du pétrole). Il indique aussi que le dollar canadien évolue rarement indépendamment du dollar américain, car les deux économies sont étroitement liées.
Des niveaux d’USD/CAD plus bas ne sont attendus qu’au second semestre. Cela serait lié à une meilleure visibilité sur le calendrier des hausses de taux de la Banque du Canada (banque centrale chargée notamment de fixer les taux directeurs) et à la fin des négociations commerciales.
Du point de vue des intervenants sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme un taux de change), cela signifie que les raisons d’être prudents sur le dollar canadien ont diminué. L’attention se déplace d’une faiblesse économique vers une banque centrale qui lutte activement contre l’inflation (hausse générale des prix).
Les stratégies devraient désormais viser une baisse potentielle de l’USD/CAD. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat sur le CAD (contrats donnant le droit d’acheter du CAD à un prix fixé, pour profiter d’une baisse de l’USD/CAD avec un risque plafonné). Vendre des spreads d’options d’achat sur l’USD/CAD (stratégie combinant la vente et l’achat d’options d’achat à des prix d’exercice différents, pour miser sur une hausse limitée) peut aussi être pertinent, afin de tirer parti de l’idée que le potentiel de hausse de la paire est désormais freiné par une Banque du Canada plus restrictive (c’est-à-dire plus encline à relever les taux pour freiner l’inflation).
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