Les marchés américains ont été secoués par l’incertitude au Moyen-Orient, avec un S&P 500 en baisse d’environ 4%, contre un STOXX 600 européen en recul de 9% et un Nikkei japonais en baisse de 12%. Cela renforce la prudence envers les valeurs spéculatives, dont les titres liés à l’IA aux prix élevés. À la fin du T1 2026, chaque membre des « Magnificent Seven »* faisait moins bien que le S&P 500, avec en parallèle une baisse des ratios cours/bénéfices (P/E, c’est-à-dire le prix de l’action rapporté aux bénéfices). Le texte oppose cette situation aux entreprises de fintech, qui affichent souvent des valorisations plus faibles et une demande déjà installée pour leurs services.

Valeurs fintech sous les projecteurs

SoFi Technologies affiche une capitalisation boursière (valeur totale en Bourse) de 21 milliards de dollars, et est associée à des prévisions de croissance de 30% du chiffre d’affaires et de 34% de l’EBITDA d’ici 2026. (L’EBITDA correspond au résultat opérationnel avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, un indicateur de performance de l’activité.) Le titre perd 34% en 2026 sur fond d’accusations d’abus de comptes et de dettes non comptabilisées, ce que l’entreprise conteste. Block traite des paiements commerçants à un rythme annualisé de plus de 250 milliards de dollars et propose des services bancaires via Square Financial Services. Le titre recule de 6% en 2026, et Cash App compte 58 millions d’utilisateurs actifs mensuels. Nubank affiche une capitalisation boursière de 71 milliards de dollars et 127 millions d’utilisateurs en Amérique latine. Environ 60% des adultes au Brésil utiliseraient ses services et l’entreprise cherche à obtenir une licence bancaire brésilienne cette année. Avec l’indice de volatilité VIX autour de 25, nettement au-dessus de la moyenne de l’an dernier, le marché anticipe la poursuite de l’incertitude. La baisse récente du S&P 500 de 4% depuis le début du conflit avec l’Iran a été menée par la technologie, le Nasdaq 100 cédant plus de 8% depuis le début de l’année. Dans ce contexte, vendre des options pour encaisser une « prime » devient intéressant, car la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) augmente le prix des options.

Stratégies sur options en période de volatilité

Nous avons déjà observé ce schéma, notamment lors du cycle de hausse des taux de 2022, où les actions de croissance aux valorisations élevées ont été sanctionnées en premier. Les « Magnificent Seven » suivent le même scénario en 2026, un leader comme Nvidia ayant perdu plus de 15% par rapport à ses plus hauts de l’année. Le marché signale une rotation claire: sortie des valeurs aux ratios cours/bénéfices élevés et déplacement vers des entreprises aux valorisations plus concrètes. Pour une valeur plus risquée comme SoFi, sa baisse de 34% depuis le début de l’année a propulsé son rang de volatilité implicite (position de la volatilité actuelle par rapport à son historique) dans le 90e percentile, c’est-à-dire parmi les niveaux les plus élevés. Cela peut ouvrir la voie à la vente de puts garantis par du cash (vendre une option de vente tout en conservant la trésorerie nécessaire pour acheter l’action si l’option est exercée), avec des prix d’exercice (strike, le prix fixé dans le contrat d’option) nettement sous le cours actuel. L’objectif est d’encaisser une prime élevée, avec une marge de sécurité. Cette approche profite de l’érosion du temps (la valeur des options baisse à mesure que l’échéance approche) et d’une éventuelle stabilisation ou remontée du titre. Block paraît plus résilient: -6% seulement en 2026, mieux que ses grands pairs technologiques. Compte tenu des relèvements de recommandation d’analystes, il est possible d’envisager des spreads haussiers sur calls (achat d’un call et vente d’un autre call plus haut, même échéance, pour réduire le coût), sur les mois d’été. Cette structure encadre le risque et permet de viser une hausse progressive, sans payer le prix fort d’un call simple devenu cher. Nu Holdings présente un catalyseur spécifique avec la décision attendue sur la licence bancaire au Brésil. Cet événement « binaire » (issue principalement en tout-ou-rien, pouvant déclencher un fort mouvement) rend le prix des options très sensible. On peut alors se positionner sur un mouvement important via l’achat d’un straddle long (acheter simultanément un call et un put au même prix d’exercice, même échéance) à 90 jours. La stratégie vise à profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre après l’annonce, en tirant parti de la hausse attendue de la volatilité. Pour se protéger d’une baisse plus large du marché tout en restant exposé au thème fintech, il est possible de construire un « pair trade » (position combinée long/short visant la performance relative): par exemple acheter un panier de calls sur Block et Nu, tout en achetant des puts sur l’ETF QQQ (fonds indiciel coté répliquant le Nasdaq 100). L’objectif est de gagner si les fintechs résistent mieux et surperforment la technologie au sens large dans les semaines agitées à venir.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets