Risques géopolitiques et attentes d’inflation
Le président américain Donald Trump a déclaré que stopper « l’empire du mal » en Iran comptait plus que les prix du pétrole. Les prix du brut ont augmenté depuis le début de la guerre États-Unis–Israël contre l’Iran, tandis que les craintes d’une perturbation du détroit d’Ormuz ont ajouté des inquiétudes sur l’inflation et réduit les attentes de baisses de taux de la Fed en 2026. Des rendements plus élevés des bons du Trésor américain (le gain d’intérêts offert par la dette de l’État) ont soutenu le dollar et limité la hausse de l’or avant l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE, un indicateur d’inflation). Les marchés surveillaient aussi le Core PCE (PCE « de base »), l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, qui exclut l’alimentation et l’énergie (des prix souvent très variables). Sur les graphiques, l’or a rebondi près de l’EMA 200 périodes (moyenne mobile exponentielle, un outil de tendance qui donne plus de poids aux prix récents) sur l’unité de temps 4 heures, ce qui maintient la tendance haussière générale. Le MACD (indicateur de tendance basé sur deux moyennes mobiles) est resté sous zéro, le RSI (indice de force relative, qui mesure la vitesse du mouvement des prix) était proche de 44, avec un support à 5 090 $ et 5 039 $, puis 5 000 $, et une résistance à 5 160 $, 5 200 $ et 5 230 $. Un dollar américain fort met la pression sur l’or, car on accepte que le conflit avec l’Iran, commencé en 2025, relance l’inflation. La dernière donnée de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure des prix payés par les ménages) pour février, publiée cette semaine, a montré une inflation repartant à 4,1 %. Cela rend très improbable une baisse des taux d’intérêt de la Fed dans un avenir proche.Niveaux clés et perspective de volatilité
Le pétrole brut s’est maintenu au-dessus de 115 $ le baril pendant la majeure partie de ce trimestre, en raison directe de la guerre et des craintes autour d’une fermeture du détroit d’Ormuz. Cela a forcé une révision rapide de la trajectoire de la Fed, les marchés ne donnant désormais que moins de 15 % de probabilité à une baisse de taux d’ici juin. Cette situation soutient les rendements des bons du Trésor américain, qui concurrencent directement l’or, un actif sans rendement (il ne verse pas d’intérêts). Malgré cette pression, l’or est soutenu par ce même risque géopolitique. Les menaces du nouveau pouvoir en Iran sont prises au sérieux, surtout après des informations indiquant que des drones navals soutenus par l’Iran ont harcelé des pétroliers près du détroit d’Ormuz la semaine dernière. Cette tension crée une raison solide de détenir de l’or comme couverture (protection) contre une escalade plus large. Dans ce contexte, la volatilité (fortes variations de prix) semble l’option la plus logique dans les prochaines semaines. Un mouvement brusque pourrait être déclenché soit par les prochaines données d’inflation PCE, soit par un événement militaire soudain. Des stratégies comme les straddles longs ou les strangles (stratégies d’options qui profitent d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur les contrats à terme de l’or (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ou des ETF liés (fonds cotés en bourse qui suivent un actif) pourraient bien fonctionner dans cet environnement incertain. Nous surveillons la zone 5 039 $ à 5 090 $ comme support clé. Une cassure nette sous cette zone indiquerait que les craintes d’inflation et de taux dominent, ce qui pourrait pousser les prix vers 5 000 $. À l’inverse, un maintien au-dessus de la résistance à 5 160 $ montrerait que la demande de valeur refuge prend le dessus.
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