Les PMI « flash » (estimations préliminaires) d’avril de la zone euro sont attendus avant la prochaine réunion de la Banque centrale européenne (BCE). Le PMI manufacturier (industrie) est attendu en baisse de 51,6 à 49,6, tandis que le PMI des services est attendu inchangé à 50,2.
La baisse attendue dans l’industrie est liée à la hausse des prix de l’énergie. La progression de mars de l’indice global (le chiffre principal publié) était largement due à l’allongement des délais de livraison (retards d’acheminement des commandes), un facteur qui peut de nouveau influencer le chiffre d’avril.
L’incertitude autour des mesures des PMI est jugée inhabituellement élevée, ce qui rend les chiffres plus difficiles à lire. Les composantes de prix et la sous-composante « production » (niveau d’activité) seront particulièrement suivies.
Les marchés ont débuté la séance en baisse sur fond d’informations concernant un bras de fer autour du détroit d’Ormuz. Les actions asiatiques ont reculé, les emprunts d’État américains (US Treasuries, obligations du Trésor des États-Unis) ont progressé de quelques points de base (un point de base = 0,01 point de pourcentage), et l’EUR/USD est repassé sous 1,1700.
À la lumière des données « flash » d’avril 2026, on retrouve une faiblesse industrielle, avec un PMI manufacturier à 49,9, encore légèrement sous le seuil de 50 (au-dessus de 50 = croissance de l’activité, sous 50 = baisse). En revanche, les services résistent davantage, à 52,1, ce qui souligne une divergence au sein de l’économie de la zone euro. Cette dynamique à deux vitesses complique la lecture pour la BCE.
La BCE doit composer avec une production industrielle molle et une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très fluctuants comme l’énergie et l’alimentaire) qui reste élevée. En mars 2026, elle ressort à 2,9%. Dans ce contexte, une baisse rapide des taux est moins évidente et la communication prospective de la BCE (indications sur sa trajectoire future) devient déterminante. Cette incertitude devrait limiter tout potentiel de hausse marqué de l’euro.
Avec un EUR/USD autour de 1,0720, des stratégies baissières restent intéressantes. Les opérateurs peuvent envisager d’acheter des options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si l’euro baisse) ou de mettre en place des « put spreads » (achat d’un put et vente d’un autre à un strike différent, pour réduire le coût), afin de viser une nouvelle baisse si la BCE donne des signaux plus favorables à la croissance qu’à la lutte contre l’inflation. La faiblesse persistante de l’industrie renforce ce scénario.
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