Le brut Brent a augmenté de 25 % pour atteindre 116 USD/le baril, car les tensions au Moyen-Orient se sont accrues. Les prix du pétrole et du gaz ont augmenté au cours de la semaine passée et ont continué de monter pendant la nuit. Certains producteurs ont commencé à arrêter la production, tandis que le trafic dans le détroit d’Ormuz a été interrompu. Un grand dépôt de pétrole en Iran a été touché.

Choc d’offre et forte instabilité du marché

La hausse des prix a été comparée à 2022, lorsque la Russie a attaqué l’Ukraine. À cette époque, les États-Unis ont vendu des réserves stratégiques pour essayer de limiter la hausse des prix. On a de nouveau mentionné une utilisation similaire des réserves stratégiques américaines (stocks d’urgence de pétrole détenus par l’État), mais il a été noté que cela ne remplacerait pas tout le pétrole perdu à cause des arrêts de production au Moyen-Orient. La situation a été décrite comme sans précédent, avec des prix pouvant encore augmenter tant que la guerre se poursuit. Une reprise possible des expéditions via le détroit d’Ormuz (passage maritime étroit, essentiel au transport du pétrole) a été présentée comme le principal élément pouvant inverser la hausse des prix. L’article indiquait qu’il avait été créé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle (logiciel qui génère du texte à partir de données) et relu par un éditeur. Avec le brut Brent en hausse de 25 % pendant la nuit à 116 USD/le baril, nous entrons dans une période d’instabilité extrême causée par un choc d’offre majeur (baisse soudaine de pétrole disponible). L’arrêt du trafic dans le détroit d’Ormuz, un point de passage obligé pour près de 20 millions de barils par jour, a retiré environ un cinquième de l’offre mondiale du marché. Cette perturbation immédiate et sévère oblige les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés) à gérer un risque qui change très vite. La hausse brutale des prix signifie que la volatilité implicite (mouvement attendu des prix, intégré dans le prix des options) sur les options sur le pétrole a explosé, rendant l’achat de tout contrat très coûteux. On observe probablement une forte hausse de l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE, l’OVX (baromètre de la peur/instabilité sur les options pétrole), au-delà de 80, des niveaux vus lors de la panique au début de la guerre en Ukraine en 2022. Ce coût élevé des options doit être pris en compte dans toute nouvelle position (pari d’achat ou de vente), car il réduira vite les gains si le marché stagne.

Risques clés et placement

Pour ceux qui s’attendent à une aggravation, acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme (futures : accord d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) Brent ou WTI offre un moyen direct, mais cher, de profiter d’une nouvelle hausse. L’évolution des prix rappelle début 2022, lorsque le Brent a brièvement dépassé 130 $, un niveau historique désormais jugé atteignable à court terme. Vu l’incertitude, utiliser des spreads de calls à risque limité (combiner l’achat et la vente de calls pour réduire le coût, avec un gain plafonné) peut être une façon plus prudente d’exprimer une vision haussière tout en maîtrisant le prix élevé des options. À l’inverse, la situation est fragile, et toute nouvelle d’apaisement pourrait provoquer un retournement brutal des prix. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) pour se protéger (couvrir) contre une exposition déjà acheteuse, ou pour parier sur une résolution soudaine. La volatilité élevée signifie que même des puts « hors de la monnaie » (strike/prix fixé loin du prix actuel, donc moins probables d’être exercés) peuvent offrir une protection importante contre une forte baisse avec une mise relativement faible. La libération attendue de pétrole depuis la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis aura probablement un effet limité sur les prix cette fois-ci. Nous sommes entrés en 2026 avec des stocks proches de 360 millions de barils, bien en dessous des 560 millions de barils détenus avant les grandes ventes de 2022. Ce coussin plus faible laisse le marché beaucoup plus exposé à l’arrêt actuel de l’offre qu’auparavant. En regardant en arrière, les marchés de l’énergie ont été relativement calmes durant une grande partie de 2025, ce qui a laissé beaucoup d’acteurs mal préparés à ce type de choc géopolitique. Le signal clé à surveiller sera toute information sur la reprise des expéditions via le détroit d’Ormuz. Une reprise confirmée du trafic des pétroliers entraînerait presque certainement une baisse rapide de la « prime de guerre » (hausse de prix liée au risque de conflit) actuelle.

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