Facteurs du dernier choc du KOSPI
Le 9 mars 2026, le KOSPI a terminé en baisse de près de 6,0 % après des pertes en séance de plus de 8,0 %. Un pétrole au-dessus de 100 $ le baril est un point de pression majeur pour la Corée du Sud, qui importe beaucoup d’énergie. La forte part de quelques grandes valeurs dans l’indice accentue les mouvements : Samsung et SK Hynix ont perdu presque 18 % en cinq jours. Les opérations des particuliers et un marché des produits dérivés (contrats financiers basés sur un autre actif, comme des actions ou un indice) très actif accentuent aussi les mouvements rapides. Les avoirs étrangers ont dépassé 1 100 milliards de dollars en janvier 2026, soit 32 % de la capitalisation boursière (valeur totale des actions en circulation) et plus du double par rapport à un an plus tôt. SK Hynix a gagné environ 345 % en 12 mois, contre Nvidia à +66 %. Les valorisations incluent un P/E (ratio cours/bénéfice : prix de l’action divisé par le bénéfice par action) de 8,8 pour 2026 et de 7,8 pour 2027 ; hors Samsung et SK Hynix, le P/E est de 12,9 avec un ROE estimé de 20 % (rentabilité des fonds propres : bénéfice par rapport aux capitaux investis par les actionnaires). Une baisse d’environ 20 % sur deux jours correspond à la définition d’un marché baissier, tandis qu’un gain de 176 % depuis avril de l’an dernier est aussi mentionné, ainsi qu’un objectif de 7 000 en fin d’année impliquant un potentiel de hausse de 33 %.Se positionner face à la volatilité et au risque lié au pétrole
La volatilité extrême a fait bondir les primes d’options (prix payé pour acheter une option). Le VKOSPI, l’indice de volatilité sud-coréen, a récemment dépassé 50, un niveau proche du krach lié à la pandémie de 2020, rendant l’achat d’options très coûteux, pour se protéger ou spéculer. Vendre des options peut sembler attractif pour toucher une prime, mais le risque de mouvements brusques reste très élevé. Le prix du pétrole doit être un indicateur principal pour le prochain mouvement du KOSPI. La baisse de 6 % d’hier était liée aux craintes d’une escalade en Iran et au franchissement du seuil des 100 $ par le pétrole. Tout signe d’apaisement pourrait déclencher un fort rebond du KOSPI et une chute de la volatilité, ce qui rend cette approche très sensible aux nouvelles géopolitiques. Comme Samsung et SK Hynix pèsent lourd dans l’indice et ont chuté de presque 18 % en cinq jours, c’est sur leurs options que l’activité est la plus importante. Leur volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, déduite du prix des options) est encore plus élevée que celle de l’indice, ce qui permet de viser leurs mouvements propres. Pour protéger un portefeuille de long terme, acheter des puts (options de vente : droit de vendre à un prix fixé) sur ces deux titres peut être plus efficace que de chercher à couvrir tout le KOSPI. Les fondamentaux (éléments économiques de base : bénéfices, croissance, situation financière) restent solides, ce qui suggère que ces ventes violentes peuvent offrir des points d’achat. Une approche prudente consiste à vendre des options de vente lors des jours de panique, pour encaisser la prime élevée, tout en pariant que le marché va se stabiliser. Cette stratégie correspond à l’idée que la tendance de long terme, portée par la demande en IA et de nouveaux investissements locaux, reste haussière. Vu le coût élevé des options, utiliser des spreads (combinaisons de plusieurs options pour limiter le risque) peut aider. Un bull put spread, par exemple, consiste à vendre une option de vente et à en acheter une autre avec un prix d’exercice plus bas, afin de viser un rebond tout en fixant une perte maximale. Après la récente correction de 20 % depuis le sommet, mettre en place ces positions permet de rester prudemment optimiste sans s’exposer à une perte illimitée.
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