La faiblesse de l’industrie suggère des baisses de taux de la Fed plus rapides
La déception sur le PMI de Chicago est un signal négatif important : l’activité industrielle recule alors qu’un rebond était attendu. Cette faiblesse pourrait renforcer les anticipations de baisses de taux plus rapides que prévu de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) afin de soutenir l’économie. On retrouve ce signal au niveau national : le dernier rapport ISM Manufacturier (un indicateur national de l’activité industrielle) pour avril ressort à 50,1, à peine au-dessus du seuil séparant expansion et contraction. Un ralentissement économique inattendu accroît l’incertitude et entraîne souvent davantage de variations sur les marchés (volatilité). Le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur »), autour de 14, paraît bas et pourrait remonter vers 18-20 dans les prochaines semaines. Les investisseurs peuvent envisager des options d’achat (calls, contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur le VIX ou des contrats à terme (futures, accords pour acheter/vendre plus tard à un prix défini) sur le VIX pour profiter d’une hausse de la volatilité. Pour les actions, ces données sont négatives, surtout pour les secteurs industriels et des transports. Une stratégie possible est d’acheter des options de vente (puts, contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le S&P 500, en visant un repli, si les prévisions de bénéfices pour le second semestre sont revues en baisse. Cette lecture du PMI est l’un des premiers indicateurs concrets suggérant que la vigueur du premier trimestre a pu marquer un sommet. Il faut toutefois garder en tête le faux signal du troisième trimestre 2025. Une baisse similaire d’indicateurs industriels régionaux avait alors laissé craindre un ralentissement, mais l’économie avait résisté et était repartie, prenant à contre-pied de nombreux vendeurs à découvert (investisseurs pariant sur une baisse). Il convient donc d’attendre des confirmations via les prochains chiffres de l’emploi hors agriculture (non-farm payrolls, statistique mensuelle sur l’emploi) et des données sur les services avant de prendre des positions fortement baissières.Le marché des taux réagira probablement en premier
Le marché des contrats à terme sur taux d’intérêt devrait être le canal de réaction le plus direct. La probabilité implicite d’une baisse de taux d’ici la réunion de septembre du FOMC (comité de politique monétaire de la Fed), estimée à environ 45% hier, pourrait dépasser 60%. Un positionnement via les futures SOFR (contrats liés au SOFR, taux de référence au jour le jour en dollars) pour refléter une Fed plus accommodante (dovish, plus favorable à des taux bas) fin 2026 fait partie des scénarios à l’étude.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
