Les recettes fiscales mensuelles de l’Argentine en avril se sont établies à 17 milliards, contre 16 071 milliards sur la période précédente. Il s’agit d’une baisse d’un mois sur l’autre.
Les données font état d’un passage de 16 071 milliards à 17 milliards en avril, sans autre détail ni élément de contexte.
L’effondrement des recettes fiscales d’avril — de plus de 16 000 milliards de pesos à seulement 17 milliards — signale une crise immédiate et particulièrement grave, d’autant que l’inflation au 1er trimestre 2026 aurait déjà réaccéléré à un rythme annualisé (inflation exprimée comme si le rythme trimestriel se prolongeait sur un an) de 410%. Il faut donc s’attendre à une forte dépréciation du peso argentin (ARS) sur le marché au comptant (prix pour une livraison immédiate) comme sur le marché à terme (contrats fixant aujourd’hui un prix pour une échéance future). Une réponse directe consiste à acheter des options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si la monnaie baisse) sur l’ARS ou à vendre des contrats à terme sur le peso (parier sur une baisse).
Ce manque à gagner rend un défaut de l’État (incapacité à rembourser la dette souveraine) presque inévitable, dans la lignée des craintes observées lors des discussions tendues avec le FMI (Fonds monétaire international) à la mi-2025. Avec des réserves nettes de la banque centrale (réserves en devises réellement disponibles après déduction des engagements) qui seraient passées sous 2 milliards de dollars la semaine dernière, le gouvernement disposerait de peu de marge pour honorer ses obligations. On pourrait donc voir le prix des CDS (credit default swaps, « assurances » contre le défaut d’un émetteur souverain) grimper dans les prochains jours.
L’indice boursier Merval (principal indice actions argentin), en baisse de plus de 40% au dernier trimestre 2025, pourrait subir une forte pression vendeuse à mesure que l’activité économique ralentit. Le positionnement envisagé passe par la vente de contrats à terme sur l’indice Merval ou l’achat d’options de vente très hors de la monnaie (options dont le prix d’exercice est très éloigné du cours actuel) sur de grands ETF argentins (fonds cotés reproduisant un panier d’actifs). Cela permet d’exposer un risque borné (perte maximale connue à l’avance) tout en visant à profiter d’une baisse des marchés.
Un choc économique de cette ampleur accroît fortement l’incertitude et la volatilité (ampleur des variations de prix), rappelant l’instabilité politique qui avait conduit aux grèves générales de fin 2025. Des stratégies dites « acheteuses de volatilité » peuvent être envisagées, comme l’achat de straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement) ou de strangles (même idée, mais avec deux prix d’exercice différents) sur les principaux actifs argentins. L’objectif est de profiter de mouvements de prix importants.
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