Récit d’une économie solide
Ce chiffre de production industrielle, légèrement au-dessus des attentes en février, renforce l’idée d’une économie américaine solide. Avec le rapport sur l’emploi de la semaine dernière, qui montrait 210 000 emplois salariés supplémentaires (emplois ajoutés sur les fiches de paie), cela indique que la demande de fond reste forte. Ces données soutiennent l’idée que l’économie supporte des taux d’intérêt plus élevés (le coût de l’emprunt) mieux que beaucoup ne l’avaient prévu en 2025. Pour les marchés des taux d’intérêt (marchés où l’on échange des produits liés aux taux), cela repousse la date d’une première baisse de taux de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) plus loin, probablement après l’été. Les traders (intervenants de marché) devraient réduire la probabilité d’une baisse en juin. Les contrats à terme SOFR (produits qui suivent un taux d’intérêt à court terme basé sur le financement au jour le jour garanti) pourraient mieux intégrer l’idée de « taux plus élevés plus longtemps ». Dans ce contexte, acheter des options de vente (“puts”, options qui gagnent si le prix baisse) sur des contrats à terme d’obligations du Trésor américain (dette de l’État) peut servir de protection si la Fed garde sa politique actuelle. Sur le marché des options sur actions (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre une action ou un indice), la situation est délicate, car de bonnes nouvelles économiques peuvent peser sur les actions à cause des taux. La volatilité implicite (variation attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options du S&P 500, mesurée par l’indice VIX (indice de stress du marché), est montée à 15,2 après un plus bas à 14 le mois dernier. Les traders arbitrent entre des bases solides des entreprises et une baisse des taux repoussée. Cela peut pousser à privilégier des stratégies en faveur des secteurs industrie et matériaux (secteurs liés à la production et aux matières premières), plutôt que des actions de croissance sensibles aux taux (entreprises dont la valeur dépend beaucoup de taux bas). Pour les matières premières, la lecture est positive, surtout pour les métaux industriels et l’énergie. Avec le cuivre déjà en test d’un niveau de résistance à 4,50 $/lb (prix où la hausse a souvent du mal à passer), vu pour la dernière fois mi-2025, ces données apportent un soutien économique à une possible sortie par le haut (cassure). Les traders pourraient augmenter des positions acheteuses (positions “long”, gagnantes si le prix monte) sur des contrats à terme de pétrole brut, en anticipant une demande plus forte, car des statistiques publiques récentes montraient que les entrées dans les raffineries américaines ont augmenté trois semaines de suite.Positionnement et points clés à surveiller
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