Demande des consommateurs plus forte
Ces données nous obligent à ajuster notre vision de la politique de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis), car elles rendent des baisses de taux (réduction des taux d’intérêt) moins probables à court terme. Les rapports récents sur l’inflation montrant que l’IPC sous-jacent (inflation “de base”, qui exclut surtout l’énergie et l’alimentation, souvent instables) reste proche de 3,4 % réduisent encore la probabilité d’un assouplissement (politique plus favorable, avec des taux plus bas). Le marché des contrats à terme (prix du marché sur des accords pour acheter/vendre plus tard, utilisés ici pour estimer les attentes de taux) n’intègre plus qu’une probabilité de 15 % d’une baisse de taux d’ici juin, en forte baisse par rapport aux 50 % observés le mois dernier. En regardant en arrière, on a vu un schéma similaire pendant une grande partie de 2023, quand des données économiques solides ont souvent repoussé les attentes de baisses de taux de la Fed. Cette expérience nous a appris que, avec des consommateurs solides, se préparer à des taux “plus élevés plus longtemps” (taux d’intérêt qui restent hauts pendant une période prolongée) est une approche prudente. Cela signifie que nous devons être prudents avec les positions qui comptent sur une baisse des taux le trimestre prochain. Pour les traders d’actions (personnes qui achètent/vendent des actions), cela suggère des opportunités dans les secteurs liés aux dépenses des ménages. Le fonds indiciel sectoriel Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLP) (un ETF, c’est-à-dire un fonds coté en bourse qui suit un ensemble d’actions) a déjà fait mieux que le S&P 500 (indice boursier de grandes entreprises américaines) de plus de 2 % cette année, et cette tendance შეიძლება continuer. On peut utiliser des options d’achat (“call”, un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur des actions de distribution et de voyage pour profiter de ces dépenses. Cette solidité économique, avec une Fed plus stricte (orientation “hawkish”, c’est-à-dire priorisant la lutte contre l’inflation avec des taux plus élevés), pourrait aussi augmenter les à-coups du marché. Nous devrions envisager d’acheter une protection contre des mouvements brusques. Les options sur l’indice VIX (indice de volatilité, souvent vu comme une mesure de la “peur” du marché) — actuellement proche de plus bas sur plusieurs années — offrent une façon relativement peu coûteuse de couvrir (réduire le risque du portefeuille) contre une hausse inattendue de la volatilité (variations rapides des prix) dans les prochaines semaines.Gestion du risque du portefeuille
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