La croissance de la masse monétaire en Corée du Sud a ralenti à 7,1 % en janvier. Elle était de 7,3 % sur la période précédente.
Le ralentissement de la croissance de la masse monétaire M2 en Corée du Sud à 7,1 % en janvier est un signal important. Cela indique un durcissement des conditions financières, même sans hausse officielle des taux par la Banque de Corée (BOK, la banque centrale du pays). Cette tendance veut dire qu’il y a moins d’argent facilement disponible dans l’économie (moins de « liquidité », c’est‑à‑dire moins de cash et de financement accessible), ce qui annonce souvent une activité économique plus calme.
Cela correspond au dernier rapport d’inflation de février 2026, où l’inflation « sous‑jacente » (core CPI, c’est‑à‑dire l’inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentaire) est restée élevée à 3,2 %, au‑dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale. La BOK maintient son taux directeur (le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 3,5 % depuis plus d’un an, et cette inflation persistante ne lui donne pas de raison de baisser les taux bientôt. Cela renforce l’idée que la politique monétaire (la façon dont la banque centrale agit sur les taux et la quantité d’argent) restera restrictive, donc plutôt « serrée », pendant un certain temps.
Pour nos stratégies, cela pointe vers un won coréen plus fort. Tant que la BOK garde une position plus stricte alors que d’autres grandes banques centrales semblent plus enclines à baisser les taux (plus « accommodantes »), l’écart de taux d’intérêt (la différence de taux entre pays, qui influence les flux d’argent) devrait soutenir la monnaie. Nous regardons donc des opportunités sur le won contre le dollar, via des options d’achat KRW/USD (call : un contrat qui donne le droit d’acheter, utilisé ici pour viser une hausse du won) ou des contrats à terme (futures : contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) misant sur l’appréciation du won.
Cet environnement est aussi un facteur négatif pour l’indice KOSPI. Moins de liquidité et des coûts d’emprunt qui restent élevés devraient peser sur les bénéfices des entreprises et les valorisations boursières (le niveau de prix des actions par rapport aux profits attendus). Nous voyons donc un intérêt à des stratégies de protection, comme acheter des options de vente sur l’indice KOSPI 200 (put : contrat qui gagne si le marché baisse) ou mettre en place des « spreads » de puts baissiers (combinaison de puts pour réduire le coût, en limitant aussi le gain potentiel) pour le deuxième trimestre.
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