Marché du travail : des signaux de ralentissement
Ce léger écart sur les heures hebdomadaires moyennes est un signal important d’un marché du travail qui perd de l’élan. Il suggère que les employeurs réduisent d’abord le temps de travail avant d’envisager des licenciements (suppression d’emplois), ce qui peut freiner la progression des salaires. Nous y voyons un indicateur avancé (un signal qui donne une indication sur l’évolution future) qui laisse davantage de marge à la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) pour envisager un assouplissement de la politique monétaire (baisse des taux d’intérêt et conditions financières plus favorables) plus tard dans l’année. Ce point de données s’inscrit dans une tendance plus large. Il fait suite au dernier rapport de mars sur le CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation), qui a montré un ralentissement de l’inflation sous-jacente (core inflation, inflation hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentation) à 2,8 %, ainsi qu’à des chiffres du NFP (Non-Farm Payrolls, créations d’emplois hors secteur agricole) en dessous des attentes, avec 175 000 emplois. Ensemble, ces statistiques indiquent une économie qui ralentit.Conséquences pour les taux, le dollar et les obligations
Cette lecture rend également plus attractives les positions vendeuses sur le dollar américain, via des contrats à terme (futures, produits qui fixent aujourd’hui un prix de transaction futur). À mesure que les anticipations de baisse de taux pour la Fed augmentent, l’avantage de rendement du dollar (différentiel de taux d’intérêt favorable) par rapport aux autres devises devrait diminuer. En parallèle, nous voyons un intérêt pour des positions acheteuses sur les contrats à terme d’obligations du Trésor américain (Treasuries, dette d’État des États-Unis), leurs prix ayant tendance à monter lorsque les taux d’intérêt baissent. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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