La production industrielle américaine a progressé de 0,2 % sur un mois en mars, au-dessus des 0,1 % attendus.
Ce résultat indique une hausse mensuelle de la production plus rapide que prévu. Aucune ventilation supplémentaire n’est fournie dans le texte.
Ce léger dépassement suggère une économie plus solide que beaucoup ne l’anticipaient. Après le ralentissement observé pendant une grande partie de 2025, cette résistance pourrait repousser d’éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Il faut donc éviter de se positionner de manière trop agressive sur un ralentissement proche.
Ces données compliquent la tâche de la Fed, d’autant que le dernier indice « core CPI » de mars — l’inflation sous-jacente, c’est-à-dire l’inflation hors énergie et alimentation, plus stable — montre une inflation qui reste élevée à 3,1 %. La probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion du FOMC de mai — le comité de la Fed qui décide des taux — déjà inférieure à 30 % dans les prix de marché (autrement dit, ce que les investisseurs intègrent dans les cours), devrait encore reculer. Il faut s’attendre à un ton plus « hawkish » (restrictif : priorité à la lutte contre l’inflation, donc des taux maintenus plus hauts) dans les prochaines semaines.
Compte tenu de cette vigueur du secteur manufacturier, on peut envisager l’achat d’options d’achat (« call options » : droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) du secteur industriel. Cela permettrait de profiter si la dynamique se prolonge au deuxième trimestre et entraîne de bonnes surprises sur les résultats des entreprises. Cela tranche avec une posture défensive — plus prudente, centrée sur des actifs jugés moins risqués — fréquente fin l’an dernier.
À l’inverse, la perspective de taux durablement élevés rend les obligations à longue maturité moins attrayantes. On peut envisager l’achat d’options de vente (« puts » : droit de vendre un actif à un prix fixé à l’avance) sur des ETF de bons du Trésor américain (Treasuries, la dette de l’État fédéral). Objectif : se couvrir contre une hausse des rendements (yields, le taux offert par l’obligation). C’est une manière directe de jouer l’idée que la désinflation — le ralentissement de l’inflation — observée en 2025 marque une pause.
L’incertitude accrue sur la trajectoire de la Fed peut aussi faire grimper la volatilité des marchés (l’ampleur des variations des cours). Il est possible d’utiliser des options pour une position « longue volatilité » (gagner si les mouvements de marché augmentent), par exemple via un straddle sur le S&P 500 (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour miser sur un mouvement important, quelle qu’en soit la direction), avant la prochaine annonce du FOMC. Cela permettrait de tirer profit d’un mouvement marqué du marché, sans parier sur la hausse ou la baisse.
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