Résilience du marché du travail
Le taux de chômage de mars ressort à 4,3 %, légèrement sous les 4,4 % attendus. Un marché du travail plus solide que prévu suggère une économie qui tient bon. Cela rend une baisse rapide des taux par la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) moins probable. Ce chiffre a immédiatement modifié les anticipations de baisse de taux. D’après le CME FedWatch Tool (un indicateur de marché qui estime, à partir des prix des contrats à terme sur les taux, la probabilité d’une décision de la Fed), la probabilité d’une baisse de taux d’ici la réunion de juillet est tombée de plus de 50 % à environ 35 %. Il s’agit d’un ajustement marqué des prix de marché, susceptible d’orienter les mouvements des prochaines semaines. Avec une trajectoire de la Fed plus incertaine, la volatilité (la vitesse et l’ampleur des variations des prix) pourrait remonter. Le VIX (indice de volatilité implicite du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») évoluait autour de 15, un niveau plutôt calme, mais pourrait être davantage recherché. Certains investisseurs se positionnent via des options d’achat à court terme (calls, qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur le VIX ou sur l’ETF VXX (un fonds coté qui cherche à répliquer la volatilité via des contrats à terme sur le VIX). Lors d’une période comparable d’inflation résistante à la mi-2025, les secteurs sensibles aux taux (dont la technologie et les services aux collectivités/« utilities ») ont nettement sous-performé. Cette référence peut servir de guide. Une couverture (hedge, protection contre un scénario défavorable) peut consister à acheter des options de vente (puts, qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) sur l’ETF QQQ, qui réplique le Nasdaq 100, afin de se protéger contre un scénario de taux « plus élevés plus longtemps ».Positionnement face à la volatilité des taux
Le marché obligataire envoie aussi des signaux. Si le rendement du Treasury à 10 ans (obligation d’État américaine à 10 ans) remonte vers 4,50 %, certains opérateurs peuvent chercher à vendre des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix convenu) sur les Treasuries. Cela reflète l’idée que la Fed restera prudente dans sa lutte contre l’inflation. Ce rapport sur l’emploi renforce l’importance de la prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) prévue mi-avril. Il est possible de se positionner via des options en utilisant un strangle (achat simultané d’un call et d’un put avec des prix d’exercice différents) sur l’ETF SPY, qui réplique le S&P 500. Cette stratégie peut profiter d’un mouvement important du marché dans un sens ou dans l’autre après la publication de l’inflation.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
