Pourquoi le chiffre U6 publié ne peut pas être correct
Le chiffre U6 à -8 % est impossible et doit être considéré comme une erreur grave de publication, pas comme un signal économique. Cela crée une incertitude forte sur les marchés, car les prochaines statistiques officielles risquent d’être jugées moins fiables. L’attention se déplace de la tendance économique vers les conséquences de cette défaillance de données. Il faut s’attendre à une hausse de la volatilité de marché (c’est-à-dire des variations rapides et plus amples des prix). L’indice de volatilité CBOE (VIX, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure la volatilité implicite attendue sur le S&P 500 à partir des options) se situait récemment autour de 14, mais il pourrait remonter vers la zone des 17–19, comme lors des tensions bancaires début 2023. Nous nous positionnons via l’achat d’options d’achat sur le VIX (calls, des contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) et envisageons des straddles sur les grands indices (stratégie consistant à acheter simultanément un call et un put, afin de profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre). Les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) sont bouleversées, car elle ne peut pas fonder ses décisions sur des données erronées. Les contrats à terme sur le taux des Fed Funds (Fed Fund futures, instruments qui reflètent les attentes de marché sur le taux directeur) écartent immédiatement la probabilité d’un ajustement à la prochaine réunion, et les probabilités de baisse de taux indiquées par le CME FedWatch Tool (outil qui convertit les prix des contrats à terme en probabilités implicites) devraient chuter. Le marché restera suspendu à une clarification officielle, ce qui met en pause les stratégies de taux à moyen/long terme. En 2025, chaque publication sur l’emploi servait de point de bascule pour les attentes sur la Fed et la valorisation des actions. Cette hypersensibilité — où un écart de 0,1 point sur le chômage pouvait bouger les marchés — rend l’erreur actuelle encore plus destructrice pour la confiance. Les approches habituelles de trading sur les statistiques du travail deviennent temporairement inexploitables. Les paris directionnels (miser sur une hausse ou une baisse) sur des secteurs précis sont désormais très risqués tant qu’aucune correction n’est publiée par le Bureau of Labor Statistics (BLS, l’organisme statistique public américain chargé notamment des données d’emploi). La principale opération des prochains jours portera sur le calendrier et le contenu de cette annonce de correction.Positionnement autour de la correction attendue
Nous utilisons des options à très courte échéance (short-dated, qui expirent rapidement) pour spéculer sur la réaction du marché lorsque le chiffre U6 révisé — et probablement bien plus élevé — sera publié.
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