Signaux d’investissement des entreprises plus solides
Les données de mars sur les biens durables montrent des dépenses d’entreprise nettement plus fortes qu’anticipé. Cela suggère une économie résistante, où les entreprises continuent d’investir dans des équipements et des machines sur le long terme, malgré des coûts d’emprunt plus élevés (taux d’intérêt plus importants sur les crédits). Selon nous, ce rapport incitera la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) à rester prudente. Avec un indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages) récent montrant une inflation toujours au-dessus de l’objectif, à 3,1 %, cette vigueur de l’activité réduit la pression en faveur d’une baisse des taux directeurs (taux fixés par la Fed, qui influencent le coût du crédit). Cela renforce l’idée que la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés durant l’été. Pour les opérateurs de taux, cela signifie que les paris sur des baisses rapides des taux pourraient continuer à être réduits. Les contrats à terme sur les Fed funds (produits de marché qui reflètent les anticipations de taux directeurs) diminuent déjà la probabilité d’une baisse avant septembre, et ces chiffres vont dans le même sens. Nous voyons un intérêt aux stratégies qui profitent de taux durablement élevés, comme vendre des contrats à terme de taux (positions gagnantes si les taux restent élevés) ou acheter des options de vente sur des ETF obligataires du Trésor américain (fonds cotés qui répliquent des obligations d’État ; une option de vente gagne en valeur si le prix de l’ETF baisse, ce qui arrive souvent quand les taux montent). Sur les actions, le signal est plus ambigu et pourrait accroître la volatilité (variations plus fortes des cours). Nous privilégions des options d’achat sur des ETF du secteur industriel, qui bénéficient directement des dépenses d’investissement, tout en envisageant des options de vente sur des valeurs de croissance sensibles aux taux (actions dont la valorisation dépend fortement de taux bas), pénalisées quand l’espoir de baisses de taux s’éloigne. Ce contraste entre secteurs cycliques (liés à la conjoncture) et technologie pourrait marquer les prochaines semaines.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
