Échéance sur le détroit d’Ormuz
L’Iran a déclaré qu’il répondrait à des attaques contre ses infrastructures en visant des infrastructures similaires appartenant aux États-Unis, ou liées aux États-Unis. Téhéran a aussi indiqué que le détroit resterait bloqué tant que l’Iran n’aurait pas été indemnisé des dommages de guerre. Les États-Unis ont créé 178 000 emplois en mars 2026, après une baisse de 133 000 le mois précédent, chiffre révisé (au lieu de -92 000). Ce résultat dépasse les attentes, qui tablaient sur +60 000. Le taux de chômage a reculé à 4,3% en mars contre 4,4% en février, également meilleur que prévu. En Europe, la position ferme de la BCE contre l’inflation pourrait limiter la baisse de l’euro. Des responsables ont indiqué que la politique monétaire restera restrictive (c’est-à-dire avec des taux d’intérêt élevés pour freiner les prix) jusqu’au retour de l’inflation vers l’objectif de 2%.Signaux du marché des options
Compte tenu de la solidité du dollar, la demande augmente pour des options (contrats qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) visant à se protéger d’une nouvelle baisse de l’EUR/USD. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options) sur la paire a fortement progressé, tandis que le VIX (indice de volatilité du marché actions américain, souvent vu comme un baromètre de la peur) est repassé au-dessus de 20, une première depuis le trimestre précédent. Cela indique que les opérateurs anticipent de forts mouvements de prix et acceptent de payer plus cher pour se couvrir. L’attention se porte cette semaine sur l’échéance de mardi concernant le détroit d’Ormuz, un point de passage stratégique pour l’énergie mondiale. Les contrats à terme sur le Brent (prix du pétrole de référence en Europe ; un contrat à terme est un accord pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ont déjà dépassé 110 dollars le baril, alimentant les craintes d’inflation mondiale. Un blocage prolongé renforcerait probablement les achats de valeurs refuges (actifs recherchés en période de stress), au profit du dollar, quelle que soit la position de la BCE. Le rapport sur l’emploi américain, nettement supérieur aux attentes, modifie la lecture de la politique de la Réserve fédérale. Le marché écarte désormais l’idée d’une baisse des taux cet été, un changement notable par rapport à il y a quelques semaines. Cet écart, avec une économie américaine solide et une Fed potentiellement plus prudente, constitue un soutien de fond pour le dollar. Cela rappelle les premières réactions de marché lors des tensions géopolitiques de 2022, quand le dollar avait profité d’un mouvement de recherche de sécurité. Le contexte diffère de la période de désinflation généralisée (ralentissement de la hausse des prix) qui avait permis d’envisager une politique plus accommodante (taux plus bas) durant l’essentiel de 2025. Les hypothèses sur un changement rapide de cap des banques centrales doivent donc être revues face à ces nouveaux risques. En conséquence, l’achat d’options de vente sur EUR/USD (put : option donnant le droit de vendre, utilisée pour se protéger d’une baisse) peut servir de couverture contre une rechute marquée, notamment sous 1,1450. Pour une approche baissière mais moins agressive, la mise en place de « bear call spreads » (stratégie combinant la vente et l’achat d’options d’achat à des prix d’exercice différents, pour viser un gain si le cours reste sous un niveau) peut offrir une exposition si la paire reste sous des résistances clés. La volatilité élevée rend la vente d’options plus risquée, mais elle renchérit aussi la protection pour les investisseurs exposés.
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