Le risque croissant de conflit au Moyen-Orient a conduit ING à relever ses prévisions de prix de l’aluminium. ING a présenté trois scénarios de perturbation liés au transport maritime dans le détroit d’Ormuz (passage étroit clé pour les navires), dont un où les prix passent brièvement au-dessus de 4 000 $ par tonne avant que la demande ne recule.
Le Golfe produit environ 9 % de l’aluminium mondial et une part plus importante du métal échangé à l’international. La région produit environ 3 % de l’alumine (oxyde d’aluminium, matière intermédiaire pour faire l’aluminium) et environ 1 % de la bauxite (minerai servant à produire l’alumine), donc les fonderies (usines qui produisent l’aluminium) dépendent de matières premières importées.
Scénario 1 : une perturbation courte du transport maritime d’environ quatre semaines. Les exportations sont retardées, du métal s’accumule sur site, et la production chez Qatalum redémarre lentement après un arrêt contrôlé.
Scénario 2 : des contraintes de transport maritime pendant plusieurs mois. L’offre transportée par mer (marchandises livrées par bateau) se tend davantage, et de petites baisses de production sont possibles si les livraisons de matières premières restent limitées.
Scénario 3 : une perturbation plus grave d’environ trois mois. ING décrit un mélange de production perdue, de métal bloqué (impossible à expédier) et de problèmes logistiques plus larges (transport, ports, assurance), ce qui pourrait réduire la disponibilité et pousser brièvement les prix au-dessus de 4 000 $ par tonne.
La région du Golfe représente environ 9 % de la production mondiale d’aluminium, mais ses fonderies dépendent fortement de l’alumine et de la bauxite importées. Cette dépendance crée une forte faiblesse : tout retard maritime menace directement la continuité de la production. On a commencé à le voir au dernier trimestre 2025, lorsque les coûts d’assurance du fret (assurance transport des marchandises) ont commencé à augmenter.
Compte tenu du risque de hausse rapide des prix, acheter des options d’achat (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme (contrats pour acheter/vendre à une date future) d’aluminium du LME (London Metal Exchange, la principale bourse des métaux) pour les prochains mois est une stratégie prudente. Cela donne une exposition directe à la hausse tout en limitant la perte maximale à la prime (prix payé pour l’option). Un passage vers le scénario de perturbation grave, où les prix pourraient brièvement dépasser 4 000 $/t, rendrait ces positions très gagnantes.
Il faut se rappeler l’évolution des prix après le conflit en Ukraine en 2022, quand l’aluminium a monté à un record au-dessus de 4 070 $/t par crainte de rupture d’approvisionnement. La situation actuelle, avec une production concentrée dans le Golfe, crée un point de blocage logistique (endroit unique dont dépend le passage des flux) similaire, voire plus critique. Des accrochages navals signalés près du détroit le mois dernier renforcent ces parallèles historiques.
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