Le gouverneur du comté de Sirik, dans la province d’Hormozgan en Iran, a déclaré qu’un projectile américain avait frappé un navire de fret dans le golfe d’Oman pendant la séance européenne de jeudi, selon l’agence Mehr News. Le média précise que cinq membres d’équipage ont été secourus par des navires de passage et transférés à Oman.
Les marchés ont peu réagi dans l’immédiat. Le dollar américain est resté stable alors même que l’information circulait, l’indice du dollar (DXY) cédant 0,1% autour de 99,95 au moment de la rédaction. Le cadre d’analyse du sentiment de risque distingue le « risk-on » du « risk-off » : dans le premier cas, les actions, la plupart des matières premières (hors or), les devises liées aux matières premières et les cryptomonnaies ont tendance à progresser ; dans le second, la demande se reporte généralement vers les obligations, l’or et les devises refuges comme le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse.
Incertitude de marché et volatilité potentielle
Nous considérons le signalement d’un projectile américain ayant touché un navire dans le golfe d’Oman comme un catalyseur majeur d’incertitude pour les marchés. L’incident intervient dans un goulet d’étranglement mondial critique, le détroit d’Ormuz, ce qui renforce le risque géopolitique. La réaction initialement contenue suggère que les opérateurs attendent davantage de détails, mais nous y voyons une opportunité de se positionner en vue d’une volatilité potentielle.
L’impact le plus direct concerne les marchés de l’énergie, le détroit d’Ormuz assurant le transit d’environ un cinquième de la consommation quotidienne mondiale de pétrole. Historiquement, comme lors des attaques de pétroliers en 2019 dans la même zone, le Brent avait bondi de plus de 4% en une seule séance. Avec le WTI actuellement stable près de 85 dollars le baril, nous voyons une forte probabilité de hausse vers la zone 90-95 dollars, ce qui fait des options d’achat (calls) longues sur les contrats à terme sur le pétrole une stratégie envisageable.
Ce type d’événement déclenche généralement un mouvement « risk-off », accroissant la demande de protection contre une baisse des actions. L’indice de volatilité CBOE (VIX), actuellement à un niveau relativement calme de 15, est susceptible de s’envoler à mesure que l’incertitude augmente. Nous jugeons l’achat de contrats à terme sur le VIX ou d’options d’achat comme une couverture directe et efficace contre un potentiel repli des marchés actions dans les semaines à venir.
Afflux vers les valeurs refuges et implications sur les matières premières
Sur les dérivés de change, nous anticipons une fuite vers la sécurité favorable aux devises refuges traditionnelles comme le yen japonais et le franc suisse. Le calme immédiat de l’indice du dollar est trompeur, car un mouvement « risk-off » plus large renforce souvent le yen face au dollar. Nous envisageons donc des stratégies visant à tirer parti d’une baisse potentielle de l’USD/JPY depuis sa zone actuelle autour de 145.
L’or, valeur refuge classique, pourrait également profiter de la montée des tensions géopolitiques. Le métal consolide récemment, et cet incident pourrait servir de catalyseur à un mouvement haussier significatif. Nous estimons que les options d’achat sur les contrats à terme sur l’or offrent un moyen attractif de s’exposer à ce potentiel de hausse.
