Le dollar américain a baissé après les commentaires du président Trump, qui ont réduit les inquiétudes concernant un conflit prolongé au Moyen-Orient. Les prix du pétrole ont aussi fortement reculé après leurs récents sommets, ce qui a ajouté de la pression sur le dollar. Lee Hardman, analyste senior des devises (spécialiste des monnaies) chez MUFG, a déclaré que la hausse du pétrole semblait devenir une préoccupation plus importante, ce qui pourrait limiter la durée du conflit. Les dernières prévisions de change (prévisions sur les taux de change entre monnaies) de MUFG supposent que le conflit durera plutôt des semaines que des mois.

Prix du pétrole et évolution du dollar

MUFG a indiqué qu’un choc temporaire des prix de l’énergie (hausse soudaine et de courte durée) perturberait moins l’économie mondiale. Selon MUFG, cela pourrait amener le dollar à rendre une partie de ses gains récents. Les écarts de rendement (différence de taux d’intérêt entre obligations de pays différents) ont aussi évolué contre le dollar américain. Cela s’explique par un changement vers une politique plus stricte (dite « plus hawkish », c’est-à-dire plus favorable à des hausses de taux) en Europe et au Royaume-Uni, ce qui a réduit le soutien au dollar.

Écarts de rendement et divergence de la Fed

Étant donné que le Brent (pétrole de référence mondial) est déjà retombé à environ 88 $ le baril, contre un sommet de fin février proche de 95 $, nous pensons que le choc récent sur les prix de l’énergie est temporaire. Le rapport de la semaine dernière montrant une hausse des stocks de pétrole brut aux États-Unis (quantités stockées) renforce l’idée d’un marché bien approvisionné. Les traders (opérateurs de marché) devraient donc être prudents avant d’acheter des options d’achat sur le dollar (« call », contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) en se basant seulement sur la peur liée au pétrole. Un autre facteur qui pèse sur le dollar est le mouvement des écarts de rendement, désormais défavorable au billet vert (surnom du dollar). Même si les dernières données d’inflation aux États-Unis renforcent l’idée que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) maintienne ses taux inchangés, une inflation persistante (qui baisse difficilement) en Europe et au Royaume-Uni, à 2,8 % et 3,1 % respectivement, pousse la BCE (Banque centrale européenne) et la Banque d’Angleterre vers une position plus stricte (« hawkish »). Le resserrement de l’écart entre les obligations américaines à 10 ans (Treasuries, dette de l’État américain) et les obligations allemandes (Bunds, dette de l’État allemand) de 15 points de base sur le dernier mois (un point de base = 0,01 %) rend la détention de dollars moins intéressante. Dans les prochaines semaines, cet environnement suggère d’envisager des stratégies qui profitent d’une baisse du dollar, surtout face à l’euro et à la livre. Acheter des options d’achat EUR/USD (parier sur une hausse de l’euro contre le dollar) ou des options de vente USD/JPY (« put », contrat qui donne le droit de vendre; ici, parier sur une baisse du dollar contre le yen) pourrait offrir une exposition positive si cette tendance continue. Nous pensons que les options permettent de se positionner avec un risque limité (perte maximale connue à l’avance) en vue d’un possible recul de l’indice du dollar (DXY, indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) vers ses plus bas du quatrième trimestre 2025. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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