Valorisation des marchés et prix relatifs
La Corée du Sud a aussi bénéficié d’une forte hausse des cours (momentum, c’est‑à‑dire une tendance haussière auto‑entretenue) liée à l’IA, tout en se négociant encore avec une décote. Une croissance des profits attendue de 100% est citée comme un élément qui influence sa valorisation. Le Brésil est passé d’une décote de PE de 30% l’an dernier à une prime de 7%. Ce mouvement est en partie lié à l’évolution de l’appétit pour le risque sur les marchés émergents (variation de la perception du risque par les investisseurs). Le Brésil est aussi décrit comme un grand exportateur de pétrole. Avec les marchés américains à des sommets, il faut envisager le risque qu’une forte croissance des profits soit déjà intégrée dans les cours (déjà « dans le prix »). Le dernier rapport sur l’emploi d’avril 2026 a été plus élevé que prévu, ce qui augmente la probabilité que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) retarde toute baisse de taux. Des taux plus élevés plus longtemps peuvent peser sur les actions (vent contraire), car ils rendent le financement plus cher et rendent les placements sans risque plus attractifs. Dans ce contexte, acheter des puts de protection sur de grands indices (options de vente donnant le droit de vendre à un prix fixé) peut couvrir une exposition acheteuse contre une baisse possible dans les prochaines semaines. La valorisation de Taïwan, désormais avec une prime de 20% sur sa moyenne historique, paraît tendue et très dépendante du scénario « IA ». Une information de la semaine dernière indiquant qu’un grand fournisseur américain de cloud (informatique à distance) a légèrement réduit sa prévision de dépenses d’investissement (capex, dépenses pour équipements et infrastructures) pour le second semestre 2026 peut constituer un premier signal d’alerte pour la chaîne du matériel IA. Cela plaide pour l’achat de puts sur des valeurs taïwanaises clés des semi‑conducteurs (puces), afin de profiter d’un possible retournement de sentiment.Structures de trading et idées de couverture
À l’inverse, la Corée du Sud reste attractive : la prévision de +100% de profits en 2026 n’est pas encore pleinement reflétée dans la valorisation. Un signe de cette dynamique est apparu lorsque l’estimation préliminaire des résultats du 1er trimestre de Samsung, en avril 2026, a nettement dépassé les attentes des analystes, portée par la demande de puces mémoire orientées IA. Des spreads de calls haussiers sur l’indice KOSPI 200 (stratégie consistant à acheter un call et vendre un call à un prix d’exercice plus élevé, pour limiter le coût) peuvent offrir une manière économe en capital de viser une hausse supplémentaire à mesure que le marché se réévalue. La forte réévaluation du Brésil — passé d’une décote de 30% en 2025 à une prime de 7% aujourd’hui — suggère que l’optimisme pourrait approcher d’un pic. Ce rally a été en partie alimenté par des prix du pétrole élevés, mais le Brent (référence mondiale du pétrole) est récemment repassé sous 85 dollars le baril après des signes de désaccord au sein d’OPEP+ (alliance de pays producteurs). Comme la valorisation du Brésil n’est plus attractive et que son principal moteur lié aux matières premières s’affaiblit, vendre des calls hors de la monnaie sur des ETF brésiliens (options d’achat avec un prix d’exercice au‑dessus du cours actuel ; ETF = fonds coté en Bourse) permet d’encaisser une prime (le prix de l’option) tout en pariant sur un essoufflement de la hausse.
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