HSBC relie son soutien aux actions mondiales et américaines à une dynamique de hausse des bénéfices, portée par l’adoption de l’IA (intelligence artificielle), les dépenses publiques et les secteurs cycliques (secteurs qui montent et baissent avec l’économie). Elle indique que la baisse récente des valeurs technologiques a rendu les prix plus raisonnables et soutient une répartition sur plusieurs secteurs. La banque rapporte que la croissance des bénéfices aux États-Unis est restée solide au quatrième trimestre 2025, grâce à l’utilisation de l’IA, à la demande de logiciels (programmes informatiques) et à l’amélioration des marges (part des ventes qui reste en profit). Elle s’attend à ce que cela continue, porté par la technologie et les secteurs cycliques.

Contexte cyclique favorable

HSBC constate un contexte cyclique favorable, soutenu par les dépenses d’investissement et des mesures budgétaires (décisions de l’État sur les dépenses et les impôts). Elle estime que cela crée plus d’opportunités dans l’industrie et peut aussi soutenir les matériaux grâce aux projets d’infrastructure (routes, réseaux, bâtiments publics). La banque dit que les services aux collectivités (électricité, gaz, eau) profitent de la hausse de la demande d’électricité aux États-Unis, en Asie et dans certaines zones d’Europe. Elle ajoute qu’une approche large vise à réduire une concentration excessive sur les États-Unis et la technologie. HSBC reste en surpondération (allocation plus élevée que la moyenne) sur les actions mondiales et américaines dans les secteurs : technologies de l’information, communications, finance, industrie, matériaux et services aux collectivités. Elle a relevé les actions du secteur de l’énergie mondial à neutre, en raison d’un risque d’offre de pétrole plus élevé lié aux tensions au Moyen-Orient. Côté régions, HSBC continue de préférer les États-Unis tout en augmentant l’exposition à l’Asie pour diversifier, profiter de prix plus attractifs et s’exposer à l’innovation. Elle ajoute que certains marchés émergents (pays en développement) ont surperformé (fait mieux que le marché) alors que des investisseurs réduisent leur exposition aux États-Unis.

Positionnement sur les options et contrôle du risque

Vu la forte dynamique des bénéfices observée et prolongée depuis le quatrième trimestre 2025, nous pensons que le scénario favorable pour les actions reste valable. La baisse des valeurs technologiques fin d’année dernière a rendu les prix plus attractifs, et avec le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ») autour de 15, acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur de grands indices comme le S&P 500 est une stratégie intéressante. Cela permet de profiter d’une hausse tout en limitant le risque, dans un marché qui assimile encore les gains de l’an dernier. L’expansion de l’IA crée des opportunités concrètes au-delà des logiciels, surtout dans l’industrie et les matériaux. Les dépenses publiques issues des programmes d’infrastructure adoptés en 2023 et 2024 se transforment maintenant en projets réels ; nous voyons une force qui se poursuit. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une action ou un indice) peuvent envisager des options d’achat à plus longue échéance sur des ETF (fonds cotés en bourse qui répliquent un indice ou un secteur) industriels comme XLI, car les données officielles du mois dernier ont montré une hausse de 6% sur un an des nouvelles commandes de biens d’équipement (machines et matériels utilisés pour produire). Nous voyons aussi une croissance de long terme dans les services aux collectivités, tirée par l’énorme demande électrique des nouveaux centres de données (bâtiments qui hébergent des serveurs informatiques). Des rapports récents indiquent que la consommation d’électricité des centres de données aux États-Unis a augmenté de plus de 20% jusqu’en 2025, une tendance qui devrait s’accélérer. Cela fait de l’achat d’options d’achat sur le secteur des services aux collectivités (XLU) plus qu’une stratégie défensive (visant à mieux résister en période incertaine) : c’est un moyen de s’exposer à l’infrastructure physique qui rend possible l’IA. Sur le plan géographique, nous devrions continuer à regarder hors des États-Unis pour diversifier et trouver de la valeur, surtout en Asie. L’indice Nikkei du Japon a connu une année marquante en 2025, et nous observons davantage de flux (entrées de capitaux d’investisseurs) vers l’Inde et la Corée du Sud, où la technologie et l’industrie montrent de bonnes perspectives de croissance. Utiliser des options sur des ETF comme l’iShares MSCI India ETF (INDA) peut offrir une exposition ciblée à ces marchés en expansion. Enfin, les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient maintiennent le prix du pétrole brut près de 90 dollars le baril, ce qui impose de gérer le risque dans le secteur de l’énergie. Même si nous sommes neutres sur les actions du secteur de l’énergie, la volatilité élevée (fortes variations de prix) crée une opportunité pour des stratégies sur produits dérivés, comme les spreads d’options d’achat (achat et vente d’options d’achat pour limiter le coût et le gain) sur des ETF énergie comme XLE. Cette stratégie permet de profiter d’un possible pic du pétrole tout en limitant la perte maximale si les tensions se calment.

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