L’inflation suisse mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI, c’est-à-dire la hausse moyenne des prix payés par les ménages) a légèrement augmenté en mars après avoir frôlé zéro, ce qui réduit la pression sur la Banque nationale suisse (BNS, la banque centrale) pour abaisser son taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) en dessous de zéro.
La récente hausse des anticipations de marché concernant des relèvements de taux de la Banque centrale européenne (BCE, la banque centrale de la zone euro) suggère un écart de taux d’intérêt à court terme plus large en faveur de l’euro, ce qui pourrait soutenir l’EUR/CHF (le taux de change euro/franc suisse).
Le redressement de l’EUR/CHF depuis ses plus bas récents le mois dernier est aussi lié au risque d’intervention de la Suisse sur le marché des changes (achats/ventes de devises par la BNS pour influencer le taux de change), ce qui peut peser sur la parité.
Malgré une inflation suisse un peu plus ferme et la perspective d’un durcissement monétaire de la BCE (c’est-à-dire une hausse des taux pour freiner l’inflation), le franc suisse devrait rester solide, l’EUR/CHF étant attendu en baisse vers 0,90 dans les prochains mois.
À court terme, la demande de valeur refuge (achats d’actifs jugés sûrs en période d’incertitude) et les flux de diversification (répartition des investissements entre plusieurs monnaies) devraient continuer de soutenir le franc suisse.
Nous pensons que le franc suisse restera bien soutenu à court terme. Les flux de valeur refuge sont un facteur déterminant, en particulier avec le retour de fortes variations des prix (volatilité) sur les marchés de l’énergie ces dernières semaines. Cela conforte l’idée que le franc conservera sa solidité face à l’euro.
Les dernières données vont dans ce sens: l’inflation suisse de février 2026 est restée faible, à 1,2%. C’est nettement en dessous de l’estimation rapide (première estimation publiée avant les données finales) de 2,5% pour la zone euro, ce qui donne à la BNS peu de raisons de chercher à affaiblir sa monnaie. L’écart de taux d’intérêt n’apporte donc pas beaucoup de soutien à l’euro.
Avec le recul, la menace d’intervention de la BNS a fortement contribué à éloigner l’EUR/CHF de ses plus bas fin 2025. Avec une inflation désormais clairement au-dessus de zéro, la pression pour intervenir de manière aussi agressive est moindre. Le franc est donc davantage porté par son statut de valeur refuge.
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