La balance commerciale de l’Australie en mars s’est établie à 1 841 millions en variation mensuelle. Ce chiffre est inférieur aux 4 250 millions attendus.
Cela signifie que l’excédent commercial (quand les exportations dépassent les importations) est plus faible que prévu. L’écart entre la prévision et le résultat atteint 2 409 millions.
Ce net écart sur l’excédent de mars confirme notre scénario d’un refroidissement plus rapide qu’anticipé de l’économie australienne. Cela exerce une pression baissière importante sur le dollar australien, car cela suggère une demande extérieure plus faible pour les principales exportations. Nous pensons que ce sera un thème central dans les prochaines semaines.
Combinée au chiffre d’inflation (CPI, indice des prix à la consommation) du 1er trimestre publié la semaine dernière, inférieur aux attentes, à 3,4 %, cette statistique rend très improbable une nouvelle hausse de taux de la RBA (Reserve Bank of Australia, banque centrale australienne). L’attention se déplace désormais vers le calendrier d’éventuelles baisses de taux plus tard dans l’année. Le marché intègre maintenant une probabilité plus élevée d’une baisse avant la fin de l’année, un changement marqué par rapport à il y a un mois.
Cette faiblesse est largement liée à la Chine : l’indice PMI manufacturier (Purchasing Managers’ Index, enquête auprès des directeurs d’achat; sous 50, il signale une baisse de l’activité) publié le 1er mai est repassé en zone de contraction à 49,8. On le voit aussi dans les prix des matières premières : les contrats à terme (contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le minerai de fer sont passés sous 95 dollars la tonne pour la première fois cette année. Ce sont des signes clairs d’un essoufflement de la demande venant du premier partenaire commercial de l’Australie.
Ce schéma rappelle le ralentissement observé au milieu de 2025, lorsque les inquiétudes sur l’immobilier chinois avaient entraîné une forte baisse des matières premières. À l’époque, la paire AUD/USD (taux de change du dollar australien contre le dollar américain) avait reculé de plus de 8 % sur un trimestre, les recettes d’exportation s’étant contractées.
Dans ce contexte, il faut envisager l’achat d’options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur l’AUD/USD, avec des échéances (dates de fin) en juillet et août, pour se positionner sur une poursuite de la baisse. Pour réduire le coût (prime, prix payé pour l’option), une stratégie d’écart baissier sur puts (bear put spread : achat d’un put et vente d’un autre put à un niveau plus bas) visant un mouvement vers 0,6200 serait appropriée. Elle permet de viser une baisse tout en plafonnant le risque.
Il convient aussi d’envisager la vente à découvert (parier sur une baisse) de contrats à terme sur l’AUD, approche plus directe. La dégradation de la balance commerciale pourrait également offrir des opportunités de vente à découvert sur des contrats à terme de matières premières comme le charbon métallurgique (charbon utilisé pour produire l’acier), très sensible aux volumes d’exportation australiens.
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