Perspectives d’inflation et signal de politique
La BNS a déclaré qu’une hausse excessive du franc suisse mettrait en danger la stabilité des prix. Elle a ajouté que le conflit au Moyen-Orient rend les perspectives économiques plus incertaines, et que l’inflation devrait augmenter plus nettement au cours des prochains trimestres. Après la décision, le franc suisse a reculé. USD/CHF baissait de 0,1 % autour de 0,7925, proche du plus haut de mercredi. La BNS est la banque centrale de la Suisse et vise la stabilité des prix, définie comme une inflation annuelle de l’IPC (indice des prix à la consommation, un indicateur du coût de la vie) inférieure à 2 %. Elle influence l’économie surtout via les taux d’intérêt et le taux de change (la valeur d’une monnaie par rapport à une autre). La BNS peut intervenir sur le marché des changes (acheter ou vendre des devises) pour limiter la hausse du franc, notamment en utilisant ses réserves de change (actifs en monnaies étrangères) et, entre 2011 et 2015, un arrimage à l’euro (un taux fixé pour maintenir le franc proche d’un niveau défini face à l’euro). Son conseil de direction décide de la politique une fois par trimestre, en mars, juin, septembre et décembre.Conséquences pour le trading et stratégie d’options
Nous pensons que la BNS maintient son taux directeur à 0 %, ce qui était attendu après la baisse de taux surprise de mi-2025. Mais le point principal est la révision à la hausse de la prévision d’inflation 2026 à 0,5 %. Cela correspond aux données récentes de l’IPC de février, qui ont montré une hausse de 0,8 % sur un an (comparaison avec la même période l’année précédente), ce qui indique que les pressions sur les prix montent lentement. Le communiqué avertit qu’une hausse excessive du franc menacerait la stabilité des prix, une position tenue depuis l’arrêt des ventes de réserves en début 2025. En même temps, la BNS reconnaît que l’inflation devrait augmenter dans les prochains trimestres, ce qui complique sa politique. Cette incertitude suggère que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les options sur franc suisse pourrait être sous-estimée, et donc intéressante pour les traders. Dans les prochaines semaines, il faut envisager des stratégies qui gagnent si le prix bouge fortement, sans parier sur une direction précise. Par exemple, acheter des straddles à la monnaie (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, proche du prix actuel) sur des options USD/CHF ou EUR/CHF expirant après la réunion de juin peut être pertinent. Cette position gagne si la BNS doit intervenir contre la hausse du franc ou si elle laisse entendre une future hausse de taux plus clairement que prévu. Il faut aussi suivre de près les facteurs externes, surtout la Banque centrale européenne, qui a récemment marqué une pause dans sa baisse de taux (arrêt temporaire des baisses) à cause d’une inflation persistante. Un euro plus fort donne à la BNS plus de marge pour tolérer un franc plus fort, avec moins d’impact sur les exportations. Par ailleurs, la hausse du pétrole, avec le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) proche de 95 $ le baril, continuera d’alimenter l’inflation importée (hausse des prix venant des biens achetés à l’étranger) et compliquera la position de la BNS.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
