Dynamique de croissance et obstacles économiques
Avec du recul, ce léger écart sur le PIB du quatrième trimestre 2025 en Argentine a été un premier signe d’un ralentissement. Ce chiffre, avec les données récentes sur l’inflation (hausse générale des prix) qui restent élevées, indique que la reprise économique fait face à des obstacles. Cela justifie une approche plus prudente dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, il peut être utile d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) sur l’ETF iShares MSCI Argentina (AGt) (un fonds coté en Bourse qui suit un indice), déjà en baisse d’environ 8 % depuis le début de l’année. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (« puts », droit de vendre) pour protéger des positions acheteuses ou parier sur une nouvelle baisse jusqu’au deuxième trimestre. Le marché montre une demande plus forte pour les puts que pour les options d’achat (« calls », droit d’acheter), ce qui signale un pessimisme croissant. Cette incertitude économique rend aussi le marché plus instable, ce qui compte beaucoup pour les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une action ou un indice). La volatilité implicite à 30 jours (mesure des variations de prix attendues par le marché) sur l’AGt a dépassé 40 %, ce qui reflète l’attente de mouvements de prix plus importants. Cela peut favoriser des stratégies comme le straddle long (achat simultané d’un call et d’un put) pour ceux qui anticipent un mouvement marqué, sans savoir dans quel sens.Risque de change et couverture
La pression sur le peso argentin (ARS) est aussi une inquiétude majeure, car l’inflation annuelle, même si elle a baissé par rapport aux pics passés, reste autour de 45 % selon les derniers rapports. Cela rend la couverture de change (réduction du risque lié aux variations de la monnaie) essentielle pour toute exposition en pesos. Nous examinons les contrats à terme non livrables (NDF, contrats de change réglés en espèces sans échange réel de la monnaie) pour parier sur une nouvelle faiblesse du peso face au dollar américain.
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