Manque de croissance en Irlande et conséquences pour les marchés
La croissance du PIB du dernier trimestre 2025, plus faible que prévu, signale un net ralentissement économique. Nous devons nous préparer à plus de fortes variations des prix (volatilité) et à une possible baisse des actions irlandaises. Ces données affaiblissent l’idée d’une reprise solide et indiquent que les risques de baisse augmentent. Nous pouvons envisager d’acheter des options de vente (put options, un contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) sur l’indice ISEQ 20 (principal indice boursier irlandais) ou sur des ETF liés (fonds cotés en Bourse qui répliquent un indice). Le marché irlandais avait gagné plus de 4 % depuis le début de l’année, et ce rapport peut déclencher un retournement. Cette approche permet de profiter d’une baisse possible tout en limitant la perte maximale. Cette faiblesse en Irlande peut aussi peser sur l’euro, surtout face au dollar américain. La Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui fixe les taux d’intérêt de la zone euro) hésite à annoncer des baisses de taux, mais le ralentissement dans les pays membres complique sa décision. Nous voyons une possibilité de vendre l’EUR/USD à découvert (parier sur une baisse de l’euro contre le dollar), car les données d’inflation américaine de février montrent encore 2,8 % (inflation = hausse générale des prix), ce qui soutient un dollar plus fort. Nous devons aussi suivre la volatilité implicite (estimation, tirée des prix des options, des variations futures attendues), proche de ses plus bas sur 18 mois. Cette surprise peut faire remonter les indicateurs de volatilité en Europe. Acheter des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le VSTOXX (indice de volatilité des actions de la zone euro) ou des options d’achat (call options, un contrat qui prend de la valeur si le prix monte) peut être une façon relativement peu coûteuse de miser sur cette hausse de l’incertitude.Parallèle historique et positionnement
Dans la seconde moitié de 2023, une baisse de la demande mondiale (demande = achats au niveau international) a affecté les exportations de l’Irlande, très dépendantes des multinationales (grandes entreprises présentes dans plusieurs pays). Cette phase a été suivie de deux trimestres de stagnation boursière. Il faut donc rester prudent sur les positions acheteuses (long, parier sur une hausse) et privilégier des stratégies de couverture (hedge, protections pour limiter les pertes) contre une nouvelle dégradation de l’économie.
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