Les dépenses privées au Mexique ont augmenté de 1% d’un trimestre à l’autre au quatrième trimestre.
Ce chiffre est en baisse par rapport à 1,1% au trimestre précédent.
La légère baisse de la croissance des dépenses privées au dernier trimestre 2025, de 1,1% à 1%, indique un ralentissement de la demande intérieure (la consommation et les achats dans le pays). Ce n’est pas une chute brutale, mais c’est un signe clair de ralentissement que nous suivons de près. Cette donnée renforce l’idée d’une possible faiblesse du peso mexicain.
Ce ralentissement donne à Banxico (la banque centrale du Mexique) plus de raisons d’envisager une baisse des taux d’intérêt dans les prochains mois, surtout après le recul de l’inflation (la hausse générale des prix) vers la fin de l’année dernière. Nous rappelons que l’inflation sous-jacente (les prix hors éléments très instables comme l’énergie et certains aliments) au Mexique est tombée à 4,3% début 2026, son plus bas niveau depuis plus de deux ans. Une baisse des taux réduirait l’attrait du peso pour les opérations de portage (“carry trade”, stratégie qui consiste à emprunter à faible taux dans une devise et à investir dans une devise à taux plus élevé pour gagner l’écart de taux), ce qui l’a soutenu.
Le peso a résisté, autour de 17,05 face au dollar, surtout parce que le taux directeur (le taux de référence de la banque centrale, qui influence les autres taux) de Banxico est resté élevé à 11,25% tout au long de 2025. Avec cette nouvelle donnée sur les dépenses, nous voyons un risque accru d’un mouvement vers 17,40 ou plus si les attentes de baisse de taux se renforcent. Cela contraste avec la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis), qui semble réduire ses taux plus lentement, ce qui peut amplifier le mouvement de change.
En réponse, nous envisageons d’acheter des options d’achat (“call”, un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur la paire USD/MXN avec des échéances (dates d’expiration) au deuxième trimestre. Cela offre une approche à risque limité pour gagner si le peso se déprécie après de nouvelles données économiques ou un ton plus accommodant (“dovish”, favorable à des taux plus bas) de la banque centrale. L’incertitude peut aussi augmenter la volatilité implicite (la volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options), ce qui peut rendre intéressant de se positionner avant un mouvement possible.
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