Implications pour la roupie et la demande extérieure
Les données de mars font apparaître une baisse nette à -3,1% après une légère hausse le mois précédent. Ce retournement signale un affaiblissement de la demande extérieure (c’est-à-dire la demande venant de l’étranger) et exerce immédiatement une pression à la baisse sur la roupie indonésienne (IDR, la monnaie de l’Indonésie). C’est d’autant plus préoccupant que les dernières données montrent que l’indice PMI manufacturier de la Chine a glissé juste sous 50. Le PMI (Purchasing Managers’ Index) est un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises : au-dessus de 50, l’activité progresse ; en dessous, elle recule. Cela suggère donc un repli de la demande du principal partenaire commercial de l’Indonésie. Dans les prochaines semaines, il faut s’attendre à ce que la paire USD/IDR teste des niveaux plus élevés, ce qui revient à dire que la roupie se déprécie. Pour se positionner, on peut envisager des positions acheteuses sur des contrats à terme USD/IDR (des accords pour échanger des devises à une date future à un prix fixé) ou l’achat d’options d’achat (« call options ») sur la paire, afin de limiter le risque (une option donne un droit, et non une obligation). Cette configuration rappelle la volatilité observée mi-2025, lorsqu’un ralentissement de la demande mondiale de matières premières (ressources comme le charbon, le nickel ou l’huile de palme) avait entraîné une dépréciation rapide d’environ 2% de l’IDR en quelques semaines. Cette faiblesse des exportations devrait aussi peser sur les résultats des grandes entreprises de l’indice Jakarta Composite Index (JCI), l’indice boursier de référence en Indonésie. Des stratégies de protection peuvent être étudiées, comme l’achat d’options de vente (« put options ») sur le JCI ou sur des ETF liés (un ETF est un fonds coté en Bourse qui réplique un indice), afin de se couvrir contre un repli du marché. Avec une inflation restée élevée autour de 2,9% fin de l’an dernier, Bank Indonesia dispose de peu de marge pour abaisser son taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) actuellement à 6,0% afin de soutenir la croissance, ce qui augmente le risque pour les actions.Perspectives de risque sur les actions et la politique monétaire
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