La hausse des salaires confirme une pause de la RBA
Les données du premier trimestre ressortent exactement comme prévu à 3,3 %, ce qui écarte un choc immédiat sur les marchés. Cela confirme, selon nous, que la Banque de réserve d’Australie (RBA, la banque centrale) devrait maintenir ses taux inchangés : le chiffre n’est ni assez élevé pour justifier une hausse des taux, ni assez faible pour signaler une baisse. Pour les opérateurs de taux (investisseurs qui prennent des positions sur l’évolution des taux d’intérêt), cela renforce l’idée que le pic de hausse des salaires est désormais derrière nous, surtout après des niveaux supérieurs à 4 % observés en 2024. Une baisse des taux n’est pas pour tout de suite, mais ces données vont dans le sens d’un ralentissement progressif de la hausse des prix (désinflation, c’est-à-dire une inflation qui continue mais à un rythme plus faible). Cela rend plus plausible un scénario de taux stables, puis potentiellement plus bas plus tard dans l’année. Nous estimons que le taux directeur de la RBA (cash rate, principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) devrait rester proche de 4,35 % dans les prochains mois. L’absence de surprise restrictive (hawkish, c’est-à-dire un signal en faveur de taux plus élevés) limite le potentiel de hausse du dollar australien. La volatilité implicite (niveau de variations anticipé par le marché, déduit du prix des options) sur les options AUD/USD est récemment passée sous 9 %, et rien n’indique un mouvement brusque. Les stratégies qui gagnent si la devise reste dans une fourchette, comme la vente de strangles (stratégie d’options consistant à vendre simultanément une option d’achat et une option de vente en visant une stabilité du cours), paraissent adaptées. Côté actions, ces chiffres conformes sont un soutien discret pour l’ASX 200 (principal indice boursier australien). La stabilité des salaires réduit le risque d’une action plus agressive de la RBA. Dans ce contexte, la vente d’options de vente très éloignées du prix actuel (out-of-the-money puts, options qui ne vaudraient quelque chose que si le marché baisse fortement) peut être envisagée, car le risque d’une chute rapide liée à une hausse de taux semble plus limité.L’IPC au centre de l’attention
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