L’indice des prix à la consommation (IPC, principal indicateur de l’inflation mesurée par les prix payés par les ménages) de la Corée du Sud a progressé de 0,3 % sur un mois en mars. Ce chiffre est inférieur à la prévision de 0,6 %.
Le résultat de mars est inférieur de 0,3 point de pourcentage au niveau attendu. Les données indiquent une inflation mensuelle plus faible que prévu.
L’inflation de mars ressort nettement plus basse qu’anticipé. À 0,3 % sur un mois, elle représente la moitié de la prévision, ce qui suggère que les tensions sur les prix (pression à la hausse sur les prix) se dissipent plus vite que prévu. Cela donne à la Banque de Corée (banque centrale du pays) davantage de marge pour assouplir son discours et pourrait avancer les discussions sur une baisse de taux plus tard cette année.
On en voit déjà l’effet sur le marché obligataire, où le rendement (taux d’intérêt offert par une obligation) de l’emprunt d’État coréen à 3 ans a reculé de 15 points de base (0,15 point de pourcentage) à 3,30 % en début de séance. Cela renforce l’intérêt d’acheter des contrats à terme (instruments dérivés permettant de se positionner aujourd’hui sur un prix futur) sur obligations d’État coréennes (KTB), en pariant sur une nouvelle baisse des rendements. De même, les opérateurs peuvent envisager de « recevoir le taux fixe » sur des swaps de taux en won (contrats permettant d’échanger un taux fixe contre un taux variable), ce qui revient à miser sur une baisse des taux.
Ces anticipations de taux plus bas rendent le won moins attractif, d’autant que la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis) continue de signaler qu’elle maintiendra ses taux inchangés. Ce contexte pourrait ramener l’USD/KRW (taux de change dollar/won, nombre de wons pour un dollar) au-dessus de 1 400, un seuil psychologique (niveau symbolique suivi par le marché). Dans cette optique, acheter des options d’achat (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter à un prix fixé) sur l’USD/KRW peut permettre de se positionner sur un affaiblissement du won dans les prochaines semaines.
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