La livre sterling a prolongé sa hausse lundi, alors que la pression s’accentuait sur le Premier ministre Keir Starmer après les résultats des élections locales du Labour. Andy Burnham, considéré comme un possible rival, a déclaré qu’il ne modifierait pas les règles budgétaires (cadre qui limite le déficit et la dette publics) de la chancelière de l’Échiquier Rachel Reeves s’il devenait Premier ministre. La paire GBP/USD (taux de change livre/dollar) s’échangeait à 1,3414 après avoir testé des plus bas de plusieurs semaines à 1,3302. Les gilts britanniques (obligations d’État du Royaume-Uni) ont progressé après des commentaires attribués à l’entourage de Burnham, sur fond d’anticipations d’une intervention plus forte de l’État et de dépenses plus élevées.

Réaction des marchés et prix du pétrole

Les actions américaines ont évolué de façon contrastée, tandis que le dollar a réduit ses pertes après qu’un haut responsable américain a démenti des informations évoquant une exemption temporaire sur les exportations de pétrole iranien (autorisation exceptionnelle de vendre du pétrole malgré les sanctions). Le WTI (pétrole brut américain de référence) a gagné 3,21% et est repassé au-dessus de 100,00 dollars le baril. Donald Trump a déclaré sur Truth Social qu’il s’abstiendrait d’attaquer l’Iran mardi afin de permettre la reprise des discussions. Les marchés monétaires (marchés où s’échangent des instruments de court terme, et qui reflètent les attentes de taux) intégraient au moins deux hausses de taux de la Banque d’Angleterre cette année, selon des données de Price Terminal. La responsable de la BoE (Banque d’Angleterre) Megan Greene a indiqué que la Banque ne devait pas partir du principe que les chocs d’inflation liés à l’Iran (hausse des prix provoquée par un événement géopolitique) seraient temporaires. Les prochains rendez-vous incluent le compte rendu de la Fed (banque centrale américaine) et des discours, ainsi que la prestation de serment de Kevin Warsh comme président de la Fed vendredi, en plus des chiffres de l’emploi au Royaume-Uni et de prises de parole de la BoE. Sur le graphique journalier, le GBP/USD se situait à 1,3434, près des moyennes mobiles simples (SMA, indicateurs qui lissent les prix sur une période donnée) à 50, 100 et 200 jours autour de 1,3430, avec une résistance vers 1,3608. Le RSI (14) (indice de force relative sur 14 périodes, qui mesure l’ampleur des hausses et des baisses) était proche de 46.

Stratégie prospective

Nous rappelons l’incertitude politique qui a frappé le Royaume-Uni l’an dernier, avec une pression croissante sur le Premier ministre Starmer. Les tentatives d’Andy Burnham pour rassurer les marchés n’ont apporté qu’un soutien temporaire à la livre autour de 1,34. Depuis ces événements de 2025, un contexte économique plus difficile a nettement fait reculer la paire GBP/USD, qui s’échange à présent près de 1,27. Le ton plus ferme de la Banque d’Angleterre (orientation « restrictive », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation), observé en 2025, a conduit à une série de relèvements, portant le taux directeur (Bank Rate, taux de référence de la BoE) à 5,25%. Mais avec une inflation britannique à 2,3%, inférieure à celle des États-Unis (3,4%), le marché anticipe des baisses de taux (réductions du taux directeur) de la BoE plus tôt que celles de la Fed. Cet écart de politique monétaire (différence de trajectoire des taux entre deux banques centrales) pèse sur la livre face au dollar. Les tensions géopolitiques qui avaient propulsé le pétrole au-dessus de 100 dollars le baril l’an dernier se sont aussi calmées, pour l’instant. Les prix du WTI ont reculé vers une zone plus stable autour de 79 dollars le baril, ce qui réduit une partie des pressions inflationnistes qui inquiétaient des responsables comme Megan Greene. L’attention du marché se recentre donc sur les écarts de taux d’intérêt entre banques centrales (différences de rémunération des monnaies liées aux taux). Dans ce contexte, les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) peuvent envisager de se positionner en vue d’un affaiblissement de la livre dans les prochaines semaines. Si la BoE adopte un ton plus accommodant (« dovish », favorable à des taux plus bas), acheter des options de vente (put options, droit de vendre à un prix fixé) sur GBP/USD peut offrir une approche à risque limité (la perte est en général limitée à la prime payée) pour profiter d’un mouvement baissier, d’autant que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) reste sous les sommets observés lors des turbulences politiques de l’an dernier. Les prochaines statistiques d’emploi au Royaume-Uni seront déterminantes, car tout signe de faiblesse du marché du travail pourrait accélérer les anticipations de baisse de taux de la BoE.

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