La paire GBP/USD a reculé vers 1,3320 au début de la séance asiatique lundi, sous pression vendeuse alors que l’aversion au risque augmentait. Le conflit au Moyen-Orient a soutenu la demande de monnaies dites valeurs refuges, dont le dollar américain (monnaie recherchée en période d’incertitude). Le *Jerusalem Post* a rapporté que les États-Unis envisagent une opération terrestre pour s’emparer de l’île iranienne de Kharg. Un responsable américain a déclaré que l’armée américaine a accéléré le déploiement de milliers de Marines et de personnels de la Marine au Moyen-Orient. Le président américain Donald Trump a déclaré samedi que les centrales électriques iraniennes seraient attaquées, en commençant par la plus grande, si le détroit d’Ormuz n’est pas ouvert dans les 48 heures. Le détroit est un passage clé pour les expéditions d’énergie. Le Premier ministre britannique Keir Starmer, le gouverneur de la Banque d’Angleterre Andrew Bailey et la ministre des Finances Rachel Reeves doivent participer lundi à une réunion d’urgence sur les retombées économiques de la guerre en Iran. Le gouvernement britannique a confirmé la réunion. La Banque d’Angleterre a maintenu ses taux d’intérêt inchangés à 3,75% lors de sa réunion de mars jeudi, conformément aux attentes. Bailey a déclaré que le conflit pourrait faire monter l’inflation à court terme et a relié la hausse des prix de l’énergie au rétablissement d’un transport maritime sûr via le détroit d’Ormuz. La principale onde de choc de la crise du détroit d’Ormuz en 2025 a été sur les prix de l’énergie, avec le Brent (pétrole de référence en Europe) qui a brièvement dépassé 150 $ le baril avant de se stabiliser. Même aujourd’hui, avec le pétrole autour de 95 $ le baril, la volatilité implicite (variation de prix attendue par le marché, déduite des prix des options) sur les produits dérivés de l’énergie (contrats financiers basés sur le prix de l’énergie) reste élevée par rapport aux niveaux d’avant-crise. Les traders (intervenants qui achètent et vendent des actifs) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme sur le pétrole (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) pour se protéger contre le risque de reprise du conflit. Comme le gouverneur Bailey l’avait averti en 2025, le choc énergétique s’est produit, poussant l’inflation au Royaume-Uni à un pic de 7,1% au troisième trimestre de l’an dernier. Même si l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’évolution des prix payés par les ménages) est retombé à 4,3%, il reste élevé, ce qui oblige la Banque d’Angleterre à maintenir son taux directeur (taux de référence de la banque centrale) à 5,0%, un niveau atteint fin 2025. Dans ce contexte, on peut envisager de se couvrir via des swaps de taux d’intérêt (contrats d’échange de paiements de taux) pour un scénario de taux qui restent élevés plus longtemps. La livre reflète cette tension, et s’échange actuellement autour de 1,2510 face au dollar, nettement plus faible qu’au pic de la crise de 2025. Les retombées économiques ont créé un équilibre fragile: des taux élevés soutiennent la monnaie, mais des perspectives de croissance faibles la pénalisent. Cela peut justifier des stratégies d’options comme des strangles sur GBP/USD (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, à des prix d’exercice différents, pour gagner si le cours bouge fortement dans un sens ou dans l’autre). Nous nous souvenons des réunions économiques d’urgence tenues par les responsables britanniques l’an dernier, et nous voyons maintenant l’impact statistique de ces turbulences. L’économie britannique a évité de peu une récession (baisse prolongée de l’activité), mais la croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale) au T4 2025 a été de 0,0%, et les chiffres récents de l’investissement des entreprises ont été décevants. Cette faiblesse suggère qu’un nouveau renforcement du dollar pourrait pousser GBP/USD vers ses plus bas d’après-crise, ce qui rend prudente l’utilisation d’options de vente de protection (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé pour limiter les pertes).

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