Benjamin Picton, stratégiste marchés senior chez Rabobank, indique que la Reserve Bank of Australia (RBA, banque centrale australienne) a relevé son taux directeur (cash rate, taux d’intérêt de référence à très court terme) de 25 points de base (pb, soit 0,25 point de pourcentage) pour la troisième fois d’affilée, à 4,35%. Ce niveau rejoint le précédent pic du cycle, atteint après des chocs d’offre (hausse des prix liée à des perturbations de production et de transport) associés au COVID-19 et à la guerre en Ukraine. La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a déclaré que la politique monétaire (les décisions de taux prises par la banque centrale) est « un peu restrictive » (elle freine l’activité en rendant le crédit plus cher). Elle a ajouté que les Australiens sont plus pauvres en raison de la hausse des prix du pétrole.

Hypothèses de la RBA et effets de la guerre

Bullock a indiqué que la RBA peut marquer une pause et évaluer l’impact de la guerre avec l’Iran sur la croissance (rythme d’augmentation de l’économie) et l’inflation (hausse générale des prix). Les projections mises à jour de la RBA partent du principe que la guerre se termine rapidement et que le détroit d’Ormuz rouvre. L’article précise qu’il a été créé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle (logiciel qui génère du texte) et relu par un éditeur.

Positionnement de marché en vue de taux plus bas

L’effet de ces taux restrictifs apparaît désormais clairement dans les données. Les derniers chiffres du premier trimestre 2026 montrent que l’inflation annuelle mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI, indicateur qui suit le coût d’un panier de biens et services) est retombée à 3,2%, se rapprochant de la fourchette cible de la RBA. Parallèlement, le taux de chômage a progressé à 4,4% alors que les entreprises réagissent au ralentissement de la demande (achats des ménages et des entreprises). Ce refroidissement de l’économie a fait basculer le sentiment de marché (l’orientation des attentes des investisseurs) loin des hausses de taux de 2025. Les marchés à terme sur taux (interest rate futures, contrats qui reflètent les anticipations de taux futurs) intègrent désormais une forte probabilité d’au moins deux baisses de 25 pb de la part de la RBA avant la fin de l’année. Le débat ne porte plus sur le niveau maximal des taux, mais sur le moment où commencera l’assouplissement (baisse des taux). Dans ce contexte, les opérateurs peuvent envisager de se positionner sur une baisse des taux via des contrats à terme sur obligations d’État australiennes à 3 ans (Australian 3-year government bond futures, contrats dont le prix évolue souvent à l’inverse des taux). À mesure que les attentes de baisses de taux se renforcent, le prix de ces contrats pourrait augmenter, ce qui constitue une manière directe de parier sur la prochaine décision de la RBA. La volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) du marché actions est aussi à surveiller, car l’incertitude sur le calendrier des baisses peut provoquer de forts mouvements. Les options sur l’ASX 200 (droits d’acheter ou de vendre l’indice à un prix fixé), comme l’achat d’un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice), peuvent permettre de profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre. La perspective de baisses de taux par la RBA alors que d’autres banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine (Federal Reserve, banque centrale des États-Unis), restent en pause crée une divergence (écart de politique monétaire) susceptible de peser sur le dollar australien. Il est possible d’envisager une position vendeuse sur l’AUD contre l’USD (parier sur une baisse de l’AUD/USD), via des contrats à terme sur devises (currency futures) ou via l’achat d’options de vente (put options, droit de vendre à un prix fixé) sur la paire AUD/USD.

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