L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a annoncé que ses 32 pays membres ont décidé à l’unanimité de mettre 400 millions de barils de pétrole issus des réserves d’urgence sur le marché. Elle a qualifié cette opération de plus grande libération coordonnée de réserves de pétrole « stratégiques » (stocks publics gardés pour les situations de crise) jamais réalisée. L’AIE a précisé que cette libération s’étalera sur une durée adaptée à la situation nationale de chaque pays. Elle a aussi indiqué qu’elle continuera à suivre l’évolution des marchés mondiaux du pétrole et du gaz.

Conflit au Moyen-Orient et impact sur les marchés de l’énergie

L’agence a déclaré que le conflit au Moyen-Orient affecte les marchés mondiaux de l’énergie. Elle a ajouté que l’Asie est la région la plus touchée par les perturbations de l’approvisionnement en gaz (interruptions ou retards de livraison). Cette annonce s’inscrit après des signaux envoyés plus tôt par certains gouvernements sur une possible libération de stocks. Le Japon a déclaré qu’il pourrait commencer dès le 16 mars, et l’Allemagne a aussi indiqué qu’elle libérerait une partie de ses réserves. Le pétrole américain West Texas Intermediate (WTI, un pétrole brut de référence aux États-Unis) s’échangeait autour de 85,30 $ mercredi. Depuis l’ouverture en Europe, il a fluctué entre 82 $ et 88 $ sans direction claire. Avec l’annonce de cette libération coordonnée record, la première réaction attendue est d’anticiper une pression à la baisse sur le prix du pétrole brut (pétrole non raffiné). Le volume de 400 millions de barils représente un choc d’offre important (arrivée soudaine de pétrole supplémentaire), ce qui rend des positions à la baisse envisageables, comme acheter des options de vente (put : contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le WTI ou vendre des contrats à terme (futures : engagement d’acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur l’échéance la plus proche. La stabilité actuelle autour de 85 $ laisse penser que le marché pourrait minimiser l’effet de ces volumes qui arriveront progressivement dans les prochaines semaines.

Approches de trading possibles en période de forte incertitude

Cependant, il faut se souvenir de ce qui s’est passé en 2022, lorsqu’une grande libération de réserves a été annoncée pour compenser les effets du conflit en Ukraine. Les prix ont d’abord baissé, mais les tensions géopolitiques (risques liés aux relations internationales) et une demande élevée les ont fait remonter en quelques mois. Cette libération n’avait fait que limiter les prix temporairement, sans résoudre le problème durablement, un scénario qui peut se reproduire. Des données récentes confirment que les facteurs de fond restent solides et pourraient limiter la baisse. Le dernier rapport de l’Energy Information Administration (EIA, agence publique américaine qui publie des données sur l’énergie) a relevé la prévision de demande mondiale de pétrole pour 2026 de 1,9 million de barils par jour, en citant une consommation forte en Asie. De plus, les stocks commerciaux américains de pétrole brut (réserves détenues par les entreprises, pas par l’État) ont baissé de façon inattendue de 2,1 millions de barils la semaine dernière, ce qui indique que le marché est déjà tendu (offre limitée par rapport à la demande), même avant de prendre en compte les perturbations liées au conflit. Cela crée un contexte très incertain, ce qui suggère une hausse de la volatilité (amplitude des variations de prix). L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX, indicateur basé sur les prix des options et qui mesure la volatilité attendue) évolue actuellement autour de 42, un niveau assez élevé qui montre la nervosité des acteurs du marché. Cela implique que des stratégies qui profitent de grands mouvements de prix, comme un straddle long (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou un strangle long (achat d’une option d’achat et d’une option de vente avec des prix d’exercice différents), peuvent être efficaces, que le prix passe sous 80 $ ou remonte au-dessus de 90 $. Comme la libération sera étalée dans le temps, une stratégie liée au calendrier via des spreads de calendrier (positions sur deux échéances différentes pour profiter de l’écart entre prix à court et à long terme) peut aussi être intéressante. Les contrats proches, par exemple pour livraison en mai, pourraient se fragiliser, tandis que les contrats plus lointains pour septembre ou décembre resteraient plus solides. Un trader pourrait envisager d’acheter des options d’achat (call : contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur décembre 2026 tout en vendant des calls sur mai 2026 afin de profiter d’un aplatissement attendu de la courbe (écarts plus faibles entre prix à court terme et à long terme).

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