Le dollar australien a progressé grâce à une meilleure appétence pour le risque au niveau mondial (les investisseurs acceptent davantage de prendre des risques) et parce que la Banque de réserve d’Australie (RBA, la banque centrale du pays) a adopté un ton plus ferme (« hawkish » : plus favorable à une hausse des taux pour freiner l’inflation). Les marchés augmentent la probabilité d’une hausse de taux à court terme, même si le scénario principal reste une prochaine décision en mai. Les marchés de swaps indexés au jour le jour (OIS, contrats qui reflètent les attentes de taux directeurs) ont ajouté 8 points de base (pb, 0,01 %) de resserrement (hausse attendue des taux) dans les prix pour mars, ce qui les porte à 14 pb. Ce changement a suivi les propos du sous-gouverneur Hauser, selon lesquels l’inflation reste trop élevée et qu’un resserrement insuffisant de la politique monétaire (les décisions de taux et autres mesures de la banque centrale) poserait problème.

La RBA devient plus ferme

La hausse des prix de l’énergie a aussi soutenu la monnaie via le profil d’exportations de l’Australie. L’Australie est un exportateur net de GNL (gaz naturel liquéfié, du gaz refroidi et transporté par bateau) et de charbon, ce qui peut l’avantager quand les prix du pétrole restent élevés. Nous observons un changement clair de la RBA, qui signale désormais une approche plus combative contre l’inflation (hausse générale des prix). Les marchés évaluent maintenant à plus de 50 % la probabilité d’une hausse de taux en mars après de récents commentaires officiels. Cela s’appuie sur des données d’inflation de fin 2025 : 3,9 % sur un an, au-dessus de la fourchette cible de la RBA (l’objectif officiel pour l’inflation). Avec ce risque accru d’une hausse de taux rapide, les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur le dollar australien à courte échéance. Un call AUD/USD (taux de change dollar australien / dollar américain) arrivant à échéance fin mars ou en avril 2026 permettrait de profiter d’une hausse si la RBA surprend dès ce mois-ci, tout en limitant le risque si elle attend mai. L’incertitude accrue a fait monter la volatilité des options (mesure des variations attendues du prix), rendant ces positions plus chères mais aussi plus sensibles aux mouvements rapides du taux de change.

Les exportations d’énergie soutiennent l’Aussie

L’idée d’un dollar australien plus fort est aussi soutenue par la position d’exportateur de l’Australie quand les prix de l’énergie sont élevés. En tant que grand exportateur net de gaz naturel liquéfié et de charbon, les termes de l’échange (rapport entre les prix des exportations et ceux des importations) s’améliorent. On le voit dans le Japan-Korea Marker pour le GNL (indice de prix de référence en Asie), resté à plus de 25 % au-dessus de sa moyenne sur cinq ans depuis le début de l’année, ce qui augmente directement les revenus d’exportation australiens. Ce contexte est favorable, alors que l’appétence mondiale pour le risque se stabilise après les fortes secousses de 2025. Dans des périodes comparables de prix élevés de l’énergie, le dollar australien s’est souvent bien comporté une fois les craintes initiales retombées. Les indicateurs de volatilité comme le VIX (indice de volatilité attendu du marché actions américain, souvent appelé « indice de la peur ») baissent ces dernières semaines, et l’attention revient vers des facteurs de base comme les écarts de taux d’intérêt (différences de rendements entre pays) et la balance commerciale (exportations moins importations), qui évoluent tous deux en faveur du dollar australien.

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