L’argent (XAG/USD) est tombé vers 82,80 $ au début de la séance européenne lundi, en baisse de 1,28% sur la journée et sous 83,00 $. Un dollar américain plus fort et des attentes plus faibles de baisses de taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États‑Unis) ont pesé sur le prix. La hausse du pétrole et les risques de rupture d’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz ont renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Cela a ajouté de l’incertitude sur l’évolution des taux d’intérêt (le coût de l’argent fixé en partie par la banque centrale) et a soutenu la demande de liquidités (argent disponible immédiatement) sur des marchés instables.

Force du dollar et attentes sur les taux

Les marchés évaluent à près de 95% la probabilité que les taux américains restent inchangés à la réunion de mars, selon l’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix de marché qui estime les probabilités de décisions de la Fed). Un dollar plus fort pèse en général sur les métaux cotés en dollars, car ils deviennent plus chers pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies. Les données sur l’emploi américain ont été plus faibles que prévu. Les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls, le chiffre mensuel des emplois créés hors agriculture) ont diminué de 92.000 en février, contre une hausse de 126.000 en janvier (révisée de 130.000), alors que les prévisions tablaient sur +59.000. Le taux de chômage est monté à 4,4% en février contre 4,3% en janvier. Des données plus faibles peuvent réduire le soutien au dollar et influencer les matières premières cotées en dollars. Avec un repli de l’argent vers 82,80 $, la situation est contrastée pour les traders (intervenants qui achètent et vendent à court terme). Le dollar fort, soutenu par des craintes d’inflation liées à des chocs d’offre sur le pétrole, crée un frein important pour le métal. Dans ce contexte, les options d’achat à court terme (call options, un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) peuvent être fragiles, et certains peuvent envisager d’acheter des options de vente (puts, un contrat donnant le droit de vendre) pour se protéger contre une nouvelle baisse.

Options et stratégies de valeur relative

Le marché intègre désormais 95% de probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux ce mois‑ci, ce qui soutient la force du dollar. Les dernières données d’inflation de fin février 2026 ont montré que l’indice des prix à la consommation « core » (Core CPI, inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) restait élevé à 3,2%, ce qui justifie la prudence de la Fed. Un niveau de taux élevé limite le potentiel de hausse de l’argent, car ce métal ne verse pas de rendement (pas d’intérêt). Cependant, la baisse inattendue de 92.000 dans le rapport de février sur les emplois non agricoles est un signal d’alerte pour l’économie. Une dynamique proche s’est produite au second semestre 2025, où une faiblesse initiale du marché du travail a fini par pousser vers une politique plus accommodante (plus favorable à la baisse des taux). Cela suggère que, malgré la pression à court terme, acheter des options d’achat avec une échéance plus lointaine (contrats qui expirent plus tard), pour fin T2 2026, peut être une stratégie misant sur un ralentissement économique. Les tensions géopolitiques dans le détroit d’Ormuz ont un effet double : elles alimentent l’inflation qui pénalise l’argent, tout en renforçant son attrait de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). L’indice de volatilité (VIX, indicateur du stress attendu sur le marché actions américain) est monté à 18,5, son plus haut niveau cette année, reflétant une incertitude générale. Les traders peuvent utiliser des stratégies d’options comme le straddle (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou le strangle (achat d’un call et d’un put à des prix d’exercice différents) pour profiter d’une hausse attendue des mouvements de prix, quelle que soit la direction. Nous surveillons aussi le ratio or/argent, qui s’est élargi au‑delà de 90:1, un niveau plus vu depuis les turbulences de début 2025. Historiquement, un ratio aussi élevé a souvent indiqué que l’argent était sous‑évalué par rapport à l’or. Cela peut offrir une opportunité de « pair trading » (stratégie qui consiste à acheter un actif et vendre un autre en même temps pour jouer la convergence d’un écart) : être acheteur sur des contrats à terme sur l’argent (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) tout en vendant des contrats à terme sur l’or, afin de miser sur une baisse du ratio. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader maintenant.

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