L’argent (XAG/USD) s’échangeait près de 76,00 $ vendredi, en hausse de 3,05% sur la séance, après un rebond à la suite d’une phase de stabilisation en début de semaine. La demande a augmenté malgré un contexte qui pèse souvent sur les actifs sans rendement, c’est‑à‑dire des placements qui ne versent ni intérêt ni coupon.
Aux États‑Unis, la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) a laissé ses taux inchangés dans une fourchette de 3,5% à 3,75%. Les désaccords au sein du comité, plusieurs membres rejetant l’idée d’un assouplissement (baisse des taux), indiquent qu’une politique plus restrictive (taux plus élevés) pourrait durer plus longtemps.
Les attentes issues de l’outil CME FedWatch (un indicateur de marché basé sur les contrats à terme sur taux, donc sur les paris des investisseurs) suggèrent des taux inchangés jusqu’à la fin de l’année, avec une probabilité d’un nouveau durcissement ensuite. Des taux plus élevés peuvent limiter la hausse de l’argent, car détenir ce métal a un coût d’opportunité plus élevé (on renonce aux intérêts qu’on pourrait toucher ailleurs).
L’inflation reste un élément clé: la hausse des prix de l’énergie, liée aux tensions au Moyen‑Orient, ravive les inquiétudes sur les anticipations d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent de la hausse des prix à venir). La Fed, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre (BoE) gardent une approche prudente, guidée par les données, avec un biais restrictif (priorité à la lutte contre l’inflation).
Des responsables de la Fed, dont Lorie Logan et Neel Kashkari, ont indiqué que la politique monétaire (les décisions de taux) pouvait évoluer dans un sens ou dans l’autre. Ils ont aussi averti qu’un choc important sur les prix (par exemple un bond brutal de l’énergie) pourrait entraîner un resserrement supplémentaire afin de préserver l’objectif d’inflation.
L’argent est donc tiraillé entre l’effet négatif des taux d’intérêt plus élevés et un soutien lié à la demande de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) et de protection contre l’inflation.
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