Tensions au Moyen-Orient : le pétrole soutenu
La perturbation de l’approvisionnement (risque de baisse des volumes disponibles) a soutenu les prix du brut et rapproché le WTI de 100 $. Le Brent a aussi progressé, signe de conditions plus tendues sur l’ensemble des marchés de l’énergie. Le secrétaire général de l’ONU, Antonio Guterres, a averti qu’une fermeture prolongée pourrait déboucher sur une crise alimentaire mondiale. Citibank a estimé que le Brent pourrait atteindre 150 $ le baril si le détroit d’Ormuz restait fermé jusqu’à fin juin.Configuration de marché en 2026
Au 29 avril 2026, le marché fait face à une pression d’un autre type, portée cette fois par une demande solide plutôt que par une grande rupture d’approvisionnement. Des données récentes montrent que les importations de brut de la Chine au premier trimestre 2026 ont bondi de 9,5% sur un an (comparaison avec la même période de l’année précédente), bien au-delà des attentes des analystes. Cette demande plus forte que prévu, combinée au maintien par l’OPEP+ de sa discipline de production (limites de production respectées pour éviter une surabondance), renforce une tension déjà perceptible sur le marché. Compte tenu du souvenir de la hausse rapide des prix en 2025, les opérateurs peuvent envisager de se positionner sur un risque de hausse dans les prochaines semaines. Acheter des options d’achat « hors de la monnaie » sur le WTI (des contrats qui ne deviennent profitables que si le prix dépasse un seuil), comme celles de juillet 2026 avec des prix d’exercice à 105 $ ou 110 $ (le niveau de prix déclenchant le droit d’acheter), permet de viser un mouvement haussier avec un risque limité à la prime payée (le coût de l’option). La volatilité faible observée début 2026 (ampleur attendue des variations de prix) rend ces options relativement moins chères que pendant la crise d’Ormuz. Pour un scénario plus prudent, mettre en place des « spreads » haussiers d’options d’achat peut être une stratégie adaptée. Il s’agit d’acheter une option d’achat et d’en vendre une autre avec un prix d’exercice plus élevé : la vente finance une partie du coût initial, et la stratégie profite d’une hausse modérée du pétrole. Cette approche offre un rapport rendement/risque intéressant si le WTI progresse graduellement vers 100 $ sans connaître une envolée comparable à celle de 2025.
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