Le pétrole américain WTI s’échangeait près de 87,10 dollars le baril lundi, en hausse de 3,80% sur la séance. Ce mouvement a suivi la reprise des tensions au Moyen-Orient et les craintes d’une perturbation de l’offre.
Les prix ont rebondi après le creux de vendredi, autour de 78,89 dollars, après des développements durant le week-end qui ont ravivé les doutes sur le processus d’apaisement entre Washington et Téhéran. Le pétrole avait reculé après l’annonce d’un cessez-le-feu plus tôt ce mois-ci, avant de se redresser à mesure que l’incertitude augmentait.
Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a déclaré lundi que Téhéran ne participerait pas à un second cycle de discussions prévu mardi au Pakistan. Il a lié cette décision aux actions américaines et à une violation présumée du cessez-le-feu.
Ces déclarations interviennent après des informations selon lesquelles les États-Unis auraient intercepté et saisi dimanche, dans le golfe d’Oman, un navire cargo battant pavillon iranien, dans le cadre d’un blocus maritime (c’est-à-dire des mesures visant à limiter ou empêcher la circulation par mer). Des responsables iraniens ont annoncé des représailles, et les médias d’État ont indiqué que l’Iran pourrait quitter le processus diplomatique si le blocus se poursuit.
L’attention se porte sur un risque de perturbation du trafic maritime via le détroit d’Ormuz, un passage étroit stratégique (un « goulet d’étranglement », car une grande partie des flux y transite) pour le transport de pétrole. Des restrictions de passage dans le détroit pourraient réduire l’offre et faire monter les prix.
Le WTI reste inférieur aux niveaux plus élevés observés plus tôt ce mois-ci, autour de 106,50 dollars. Il est aussi en dessous du plus haut sur près de cinq ans, à 113,28 dollars, atteint en mars.
Nous observons l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE, l’OVX (un indicateur qui mesure l’ampleur des variations de prix anticipées à partir des options), remonter vers 45, une hausse marquée par rapport aux niveaux bas constatés après l’annonce initiale du cessez-le-feu plus tôt ce mois-ci. Lors du pic du conflit en mars de l’an dernier, l’indice avait dépassé 60, ce qui illustre à quelle vitesse la volatilité peut s’accélérer. Ce précédent suggère que le coût actuel des options (le « prix » payé pour ces protections, appelé prime) pourrait encore être relativement faible au regard du risque.
Le risque d’une envolée des prix est renforcé par un marché déjà tendu au niveau mondial. Les stocks de la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis (réserves publiques utilisées comme « coussin » en cas de choc) restent proches de leurs plus bas en 40 ans après les fortes ventes de ces dernières années, ce qui réduit la marge d’absorption en cas de choc soudain. Par ailleurs, l’OPEP+ (alliance de l’OPEP et de pays producteurs partenaires) maintient globalement sa discipline de production, ce qui laisse peu de capacité disponible pour compenser rapidement d’éventuelles pertes de volumes.
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